张玉良：崩盘论不科学

不是说你唱空它，它就没了

《英才》：你如何看待近一段时间房地产行业发生的变化？

张玉良：房地产的形势，大家都比较关心，唱空的、不唱空的实际上都有。所以我觉得关键在于怎么看，我的基本观点是房地产中长期来看在中国还有很大的市场空间。这个市场空间是基于经济规律，也是我们发展阶段内在的需求，不是说你唱空它，它就没了。

另外要分怎么看，总是拿高峰的那一年去比，就觉得今年不行了。比如你拿2013年去比，说2014年不行了。那么我要问，怎么不去和2012年比呢？或者不和2009年、2011年去比呢？

《英才》：有数据显示在房地产投资领域下滑的幅度已经超过2008年了，你怎么看？

张玉良：投资的数字下一步还会下滑一点，是跟现在的市场一致的。一般来说，投资是市场状况下的延续，市场不好了，投资三个月以后马上就会下去，这是一个基本规律。

但也要看到房地产行业的新问题。比如在2013年，一些城市在原有基础上继续狂涨。你觉得还能持续么？不可能的事情。尤其是一部分城市，人口大量导出，产业又没基础，加上前几年的大量的、不切合实际的供应。当然不断地增加供应是很多因素导致的，比如(地方政府)要发展城市，大家都是想做大城市，通过土地财政减轻基础设施、社会养老(的压力)等等。所有的东西都得仰仗土地出让金，他们当然希望大量出让土地。这些问题，不管你去不去看，都是客观存在的。

而且，整个经济的增速在不断地下滑。我认为这与房地产的关联是非常紧密的。

比如说今年三月份的时候我讲过一个观点，数据表明，房地产与宏观经济有三个60%的紧密关系。第一，老百姓平均60%的资产在房地产。第二，实体经济中，中小企业与房地产的关联度60%。第三，银行的所有的资产，广义的金融资产在房地产领域要占60%。这三个60%就决定了宏观经济与房地产的关联度肯定高，不仅是对经济，对社会也是高度关联的。在经济增速不断下滑的情况下，如果忽视这些问题，那么我就会觉得风险也很大。

中期、长期看好房地产

《英才》：你如何看待地方政府的主动作为？

张玉良：现在大家都认为应该不只看GDP或者说不要带水的GDP，不要带水的GDP是正确的，但不要行吗？我看不行，GDP是发展、是财政的重要指标，GDP也是改善民生的重要实力体现。

所有的人都说不要GDP，最近又有一些专家批判一些省委书记和省长，说又要开始抓GDP了。难道抓GDP是犯罪吗？改革开放的核心就是抓发展，发展的核心不是全部、但重要指标是GDP。

如果都不要发展了，这些官员在政而不为政，他们手里掌握那么多重要资源，很多项目都是要让他们批的，如果他们不作为，我认为问题很大。我们的政府与国外的政府不一样，国外的政府可以在经济领域很少作为，但是在国家的一些重大问题上，也是会作为的，何况中国。(政府)掌握了那么多重要资源，如果他们都不作为了，这个社会还能有进步吗？经济还能好吗？肯定是不好的。所以我觉得这个问题很可怕。

因为房地产与宏观经济的形势关联度太高了，如果宏观经济下来了，那么房地产肯定下来了。那整个经济的受伤的面是会很广、很大的。

市场在经济当中发挥重要配置作用的同时，要注重有形的手和无形的手的关系。有形的手在市场失灵的时候，政府按照市场规律发挥它的作用，可现在，经济学家们都反对。