钢铁策略周报要点(05.18-05.22)。 投资策略:本周上证综合指数+8.10%,其中钢铁板块+8.86%。近期钢价回调、社会库存去化缓慢,反映下游需求仍未有复苏迹象,上一轮价格反弹主要受产业链备货周期推动,备货周期结束后价格回试前低的概率较大,但对调整深度不应预期太过激进。未来货币、地产放松政策有望逐步起效,一线城市房价开始回暖,未来地产投资、制造业投资回升是可以预期的。在这一基本面趋势下,未来钢铁、铁矿板块有望继续获得超额收益,而国企改革、央企整合则是短期催化因素,建议关注宝钢股份、武钢股份、新钢股份、鞍钢股份,转型类标的五矿发展、物产中拓、南钢股份,高温合金标的钢研高纳;国内钢价:本周钢价下跌。进入五月中下旬,下游市场需求却持续疲弱,钢材供需矛盾日益突出。 本周发改委共批复超逾4500亿元基建项目,未来还将有一系列稳增长工程包陆续落地,包括今年将超过4300亿元的网络建设投资。宏观经济能否企稳回升将决定后期钢材需求状况改善程度,目前在房地产投资和需求持续偏弱,预计短期钢价下行压力依然较大;库存情况:本周上海市场螺纹钢库存30.25万吨,较上周下降0.76万吨,热轧库存79.54万吨,较上周下降1.9万吨。从全国范围看,各品种库存环比下降,Mysteel统计社会库存总量1301.07万吨,环比下降14.96万吨。存货去化速度环比进一步跌落至15万吨级别,创下近两个月以来的新低,这一方面是由于下游需求持续疲弱,钢材销售不畅;另一方面是由于本周南方大部分地区为多雨天气,福建、广东、广西等地均遭受了大到暴雨袭击,使得钢材需求量减少,库存上升。 下周恶劣天气结束,库存去化速度有望重新回归到20万吨级别;国际钢价:本周国际钢价上涨。本周美国市场螺纹钢价格上涨明显,建材市场需求回暖是主要因素,废钢价格继续坚挺,二季度随着需求进一步复苏预计短期内美国市场钢材价格仍将保持小幅走高态势;欧洲价格平稳,欧洲钢材需求虽尚未转暖,但目前欧盟接连的反倾销措施使欧洲市场供给相对乐观,预计欧洲钢价下周仍将保持平稳运行;原材料:本周矿价上涨。河北地区66%铁精粉现货价格595元/吨,环比持平。天津港63.5%品位印度铁矿石价格435元/吨,环比下跌5元/吨。普氏指数(62%)59美元/吨,周环下降2.25美元/吨。虽然本周港口库存仍在快速回落,但随着钢厂产量走低,短期备货需求因素消失,铁矿石需求将重回跌势。未来四大矿山发货陆续到港,国内需求若无明显好转,矿石价格依然承压。