报告要点

上周家电板块行情回顾。

上周板块转型预期个股再次集体躁动,海信电器(智能电视模式变革)、蒙发利(大健康)及东方电热(海工油服)等个股表现最为抢眼,而格力电器、青岛海尔及美的集团等龙头白马走势则相对较弱;综合影响下周家电指数上涨2.87%,分别跑赢沪深300及上证综指1.57及0.43个百分点;个股来看,板块涨幅前三个股为海信电器(25.34%)、蒙发利(20.65%)及圣莱达(17.88%),跌幅前三个股为丹甫股份(-4.22%)、美的集团(-2.84%)及青岛海尔(-2.45%)。

行业重点数据跟踪及点评。

统计局发布2015年4月商品房销售数据,当月全国商品房销售面积8130万平方米,同比增长7.0%,简评如下:在去年年初地产下滑明显背景下家电行业各板块景气度均收到一定冲击;而去年下半年来,随着地产行业及经济下行压力逐步加大,限贷放开、二套房首付比例下调及降准降息等地产放松政策持续推出,在此背景下3月份以来商品房成交数据环比持续改善也在情理之中,且在政策层面暖风频吹背景下该趋势有望进一步延续;而在地产数据及情绪向好背景下,家电行业需求有望得到持续拉动的同时,其估值也有望逐步修复。

上周行业重要新闻精选及点评。

1、TCL 携手全球播首推家庭观影“同步院线”:全球播作为一款创新性应用级软件是传统黑电企业转型层面的有力创新,有望在实现用户痛点需求培育的基础上推动公司由传统硬件盈利模式向后端盈利模式及平台盈利模式转型,我们非常看好TCL 集团在产业变革中所体现出的行业变革思维;2、卡萨帝洗衣机市场增幅超200%居行业第一:随着市场容量趋近饱和,洗衣机行业增长动力由规模扩张转向产品升级,节能、滚筒产品占比持续提升;长期来看随着行业更新需求的逐步放量,高端市场有望持续较好表现,三四级市场表现值得期待。

本周核心观点及投资建议。

在政策春风频吹背景下近期地产数据持续向好也在情理之中,同时预计随着政策持续发酵其好转趋势有望得到延续,在此背景下家电行业基本面及估值提升预期强烈,我们维持近期核心观点:在市场估值中枢持续上行背景下家电板块相对估值持续回落存在较大不合理性,因而白电龙头估值提升及补涨需求预期强烈,同时在标杆效应下随着白电龙头估值上行其他家电股预计也均有较好表现;综上,维持三大白电“推荐”评级,同时推荐老板电器、华帝股份及TCL集团,且基于转型兑现看好东方电热、蒙发利、桑乐金、拓邦股份及海立美达。