在消息面平静背景下，周四两市大盘低开后反复震荡，最终沪指阳十字星告收，周五将是期指交割日，大盘又将如何演绎备受关注？

中国核电IPO无悬念过会 162亿大盘股或6月初上市

中国证监会网站5月13日晚消息，中国核能电力股份有限公司首发申请获通过。根据预披露招股书，中国核电拟于上交所发行不超过38.91亿股，仅限新股发行，约占发行后公司总股本的25%，募集资金约162.5亿元，发行后的总股本不超过155.65亿股。这意味着，A股时隔近五年后，再度迎来融资超过160亿元的企业。公司此次拟募集的162.5亿元资金中，70.5亿元将用来补充流动资金，其他资金则用于福建福清核电工程、浙江三门核电一期工程、海南昌江核电工程和田湾核电站3、4号机组工程，上述四个工程公司预计将共投入1544亿元。中国核电是目前国内投运核电和在建核电的主要投资方，经营范围涵盖核电项目的开发、投资、建设、运营与管理，核电运行安全技术研究及相关技术服务与咨询业务。截至2014年12月31日，中国核电控股核电装机容量份额为国内市场第一，控股的投运核电装机容量为977.3万千瓦，在建核电机组容量929.2万千瓦，计划自2015年起陆续投产。我国核电领域呈现“三足鼎立”趋势，中国核工业集团公司（中国核电母公司）、中国广核集团有限公司（中广核电力母公司）和中国电力投资集团公司占据核电市场主要份额。其中，中广核已成功登陆港股市场，中电投则正在重组国家核电技术公司。

打新结束批文又至 新股发行无缝对接

"这次中了一签，资金刚回来，又可以来下一波了。"打新一族赵先生一脸兴奋。5月8日晚间，在市场经历一轮IPO申购后，证监会官方发布消息，再度核发20家企业的首发申请，其中上证所11家、深交所中小板3家、创业板6家。一个月两次的新股发行，可谓无缝对接。一时间，如此猛烈的新股成全了打新一族，市场却为之一震。毕竟，伴随着五一小长假后的这轮新股发行，市场开始大幅回调，上证综指近500点的跌幅，力度着实够猛。不过，在市场人士看来，新股发行速度之所以加快，主要是想给目前过热的二级市场洒水降温，更折射出股票发行注册制正在小跑前进。尽管注册制改革未完全落地，但是为注册制落地的前期铺路已经紧锣密鼓地展开，此前证监会表态，在继续保持按月均衡核准首发企业的基础上，适度加大新股供给，由每月核发一批次增加到核发两批次。同时，新《证券法》已经开始审议，市场普遍预期《证券法》将在2015 年10 月完成三审，加快新股发行节奏也是为了正式实施注册制进行的预演，注册制渐行渐近。注册制脉络初现端倪今年以来，注册制改革方案的推进速度进一步加快：在1月的全国证券期货监管工作会议上，肖钢指出，注册制是2015年资本市场改革的头等大事，是涉及市场参与主体的一项"牵牛鼻子"的系统工程，也是证监会推进监管转型的重要突破口。注册制今年落地几乎毫无悬念。4月20日，第十二届全国人大常委会第十四次会议审议了《证券法》修订草案，明确实行股票发行注册制。草案提出：取消股票发行审核委员会制度，取消发行人财务状况及持续盈利能力等盈利性要求，规定公开发行股票，由证券交易所负责审核注册文件。开源证券首席策略分析师杨海在接受记者采访时表示，新股的密集发行主要还是管理层间接地调控市场，抑制二级市场投机。同时，加大企业的直接融资也是目前宏观经济环境的需要。当然，面对即将到来的注册制，加大新股供给也是有进一步测试市场的意图。记者统计发现，从8日公布的批文看，包括的创业板仅6家，比4月初高达17家的创业板新股数量大幅减少，这与近期市场对于创业板的疯狂追逐形成反差，而主板将加大供应，无疑对沪指疯狂上涨降温有积极作用。事实上，一些市场人士指出，随着新的《证券法》进入审议，注册制的脉络初现端倪。在申万宏源分析师林瑾看来，按正常进度，《证券法》修订草案初审之后，需要征求意见并总结，最快于今年8月份进行二审，10月份完成三审，第四季度实施。修改后的《证券法》则将确立股票发行注册的法律制度，从法律层面明确股票发行注册的申请条件和注册程序。同时，注册制的推动进程符合预期。可以预期，未来注册制的正式推出将与新版《证券法》"无缝对接"，基本可以实现新版《证券法》一落地，注册制即可实施。林瑾指出，"发审委"完成使命，而将审核权下放到交易所，将可以更好地理顺"裁判员"和"运动员"之间的职责界限，有利于证监会更好地行使监督职责。值得注意的是，注册制启动后，企业上市将取消盈利性要求，接纳新业态企业，正是迎合了中国经济保持中高速增长、向中高端产业结构转型的需求，意味着未来一些尚未实现盈利，但具有新业态、新商业模式的企业未来在注册制下将可以顺利地在A股市场进行股权融资，给予新兴产业更多的资本市场的支持，提升实体经济的创新力和生产力。据悉，上市企业只需符合规定的"发行人及其控股股东、实际控制人最近3年内没有犯罪记录，发行人具有符合法律规定的公司组织机构、最近3年财务会计报告被出具为标准无保留意见的"，即可申请注册。流动性无忧不过，中国人民大学商法研究所所长刘俊海教授则指出，为缓解"注册制会被滥用"这一顾虑，建议推出多管齐下的防弊措施。如进一步完善信息披露制度，提高资本市场的透明度。同时，进一步完善监管部门的行政稽查与处罚机制，建立证监会与交易所及其他国家机关之间信息共享、快捷高效、全方位的资本市场行政稽查与处罚体制，健全案件线索发现机制，彻底杜绝人情与权力对行政处罚工作的不当影响。目前，市场已经进入注册制的过渡期，对于投资者而言，IPO不仅可以在打新取得相对稳健的收益，更成影响市场走势的一大因素。对此，在杨海看来，市场对于新股不必过于恐慌，短期看，新股发行对于市场的影响是技术层面的，比如成交量的影响。前一轮市场的大跌是多重利空因素造成的，如果是单纯的新股发行，市场不会出现强烈的反应。海通证券宏观首席分析师姜超发布最新报告分析指出，随着新股发行常态化，市场已适应打新冲击，加之打新收益率下降和央行政策护航，5 月流动性应无忧。"虽然市场未来发行家数会不断增加，但是多家过会企业都下调了募集资金，可以看出募投资金的总额控制才是本次新股发行制度改革的关键。"一位市场人士直言。"目前新股密集出台，确实是在预演注册制，而新股定价是最大的不确定性，当前最大的不确定性是过渡时期如何进行新股的定价，新股发行制度改革之前主要是券商自主定价，三高问题挥之不去，未来在定价上不会完全放开，交易所可能依然会一定程度上进行窗口指导来实现注册制的平稳过渡。"上述人士如是说。

观点：三大特征暗示新变盘 主力或有重大调仓动作

没有只涨不跌的市场，牛市也不例外。在前期连续三日反弹后，近期大盘前小平台处开始剧烈震荡。而在股指震荡"打盹"中盘面也浮现了三大特征，这或暗示着新一轮变盘将至，投资者须注意个股分化杀跌下的风险。第一大特征是本轮领涨龙头开始纷份跳水杀跌，龙头股的失势往往意味着新一轮变盘将至。从盘面来看，前期领涨龙头创业板市值大哥东方财富，乐视网、与股王安硕信息开始纷纷高位跳水杀跌，直接引发了近期涨幅巨大、业绩透支类个股全线杀跌。如金亚科技、京天利等涨幅较大与高价股开始盘中滑铁卢，中科金财高位破位等；此外，技术走坏与筹码松动的个股也遭受主力大调仓，如朗玛信息、大智慧的破位下跌，利君股份的逆势滑铁卢等。因此，在领涨龙头开始大跌下，我们务必谨防市场风险，对涨幅过大、筹码松动、技术破位、逆势下跌与主力出逃个股逢反弹立即调仓。其次，深成指与沪指背离近期均是深强沪弱的现象，两大股指不同步往往是变盘信号。好股道显示，深市在中小板与创业板强势下，创出了本轮反弹新高，但沪市却深陷前期平台泥沼中，量能更是弱于深市，两大指数不协调说明做多不统一，大盘变盘在即。最后，下周第二批新股上市，特别是有中国核电这样的超级大盘股上市，这对市场抽血效应是十分明显的。早盘石化双雄又开始异动护盘，但如此护盘得不到量能支撑的话，其反而掩护了题材股的出货，大盘变盘一触即发。而在三大特征暗示新变盘，下周新股抽血达万亿下，我们应防止股指向下变盘，对业绩暗淡与涨幅巨大的个股应逢反弹调仓换股为宜。特别是以下五类股，股指变盘之际其杀跌风险更大，投资者更须逢反弹调仓换股。1、短期涨幅巨大、又没业绩支撑股票，此类股只是纯题材炒作，股价往往会被打回原形，如上海钢联高位持续走弱跳水；2、高位放巨阴杀跌的股票，高位大阴杀跌往往便是主力出货信号，如山东地矿放量大跌后还有杀跌；3、近期小阴小阳下跌，而今日却巨阴破位股票，此类股后市杀伤力是极大的；4、主力高位出逃筑顶的股票，此类股顶部一旦形成，短期将难于翻身；5、管理层收缩伞形信托，那些涨幅巨大靠融资拉动的蓝筹股均应及时调仓，如中字头近期反弹后便再次走弱。

4400点的争夺并未结束 积极关注盘面量能变化

总体看，目前多空双方围绕4400点的争夺并未结束，后市积极关注盘面量能变化，若成交量一旦跟不上，则大盘仍将出现二次回调。建议投资者利用盘中震荡机会，逢低介入近期大幅回调，但并无实质性利空的个股。近期我们反复强调的经济刺激计划受益股光伏、核电、特高压等板块短线表现强势，投资者可以继续逢低布局其中的滞涨股。