上周沪综指宽幅震荡，期间相继失守4400点、4300点、4200点关口，在4100点上方获得支撑，止跌反弹。截至上周五，上证综指收报4205.92点，周跌幅为5.31%。

上周一沪综指探底回升，微涨0.87%；周二高开低走，大跌4.06%；周三企稳回升，午后快速跳水，下跌1.62%；周四延续跌势，一路震荡下行，下跌2.77%；周五股指展开反弹，上涨2.28%。

急涨急跌是牛市的重要特征。前期的大涨和“该调不调”，令市场风险不断累积。一旦变盘启动，调整压力自然汹涌释放，幅度和力度也将相应更大。特别是以央企重组为代表的大盘蓝筹股，在前期爆炒之后出现快速下挫。实际上，在市场“填平一切洼地”之后，也确实需要通过调整换手来打破僵局，为新一轮的反弹铺路。因此，上周的调整是对前期快速大涨的调整整固，有助市场最终走向慢牛长牛。

从量价配合来看，上周“三连阴”期间，沪市量能持续萎缩，反映恐慌情绪并未蔓延。而上周五以“中字头”为代表的前期领跌品种止跌企稳，也释放出积极信号。本周打新资金继续回流，降息利好再现，有望对市场带来支撑。而上周五创业板暴涨后难免震荡休整，在轮动提速的背景下，不排除资金重回蓝筹股、进而推升沪综指的可能。当前稳增长政策加码，降息利好释放，改革全面加速推进，市场整体趋势依然向上，慢牛格局未变。

上有压力下有支撑的格局下，5月份沪综指将步入震荡阶段，短期波动将加大。在操作上应攻守兼备，既要在大跌后有大局观，坚定牛市信心，敢于抄底增持，也应在指数快速上涨后保持谨慎，适当兑现利润控制风险。（李波）