事件:

国家能源局和国家煤矿安监局近日联合发布《关于做好2015年煤炭行业淘汰落后产能工作的通知》,通知要求,要逐步淘汰9万吨/年及以下煤矿;对非法违法开采和不具备安全生产条件的煤矿,坚决予以关闭;支持具备条件的地区淘汰30万吨/年以下煤矿;对具备资源优势和改造提升条件的小煤矿,鼓励其参与煤矿企业兼并重组。

通知制定了2015年各地淘汰煤矿的数量和产能计划,合计淘汰落后产能7779万吨/年,淘汰煤矿数量1254座。其中,关闭退出煤矿1052座,产能6391万吨/年;改造升级煤矿数量202座,产能1388万吨/年。

点评:

淘汰落后产能占产量约2%。2014年,我国原煤产量38.7亿吨(国家统计局数据),按此计算,淘汰落后产能约占去年产量的2%左右。

算上改造升级的产能,实际产能减少约1.5%左右。淘汰的落后产能中,有202座煤矿要进行升级改造,若要达标,必须9万吨/年以上,按平均10万吨/年估算,升级后产能为2020万吨,比原先的1388万吨增加了632万吨,实际减少的产能为6391万吨减去632万吨,约5759万吨,占去年全国原煤产量的1.5%左右。

淘汰落后产能仍将继续。经济结构的调整与转型,环境承载能力硬约束,使得中国煤炭消费峰值已经提前来临,煤炭需求逐步下降,因此,必须缩减相对过剩的煤炭产能。2015年不是淘汰落后产能的终点。

治理超产与淘汰落后产能双管齐下。在发布淘汰落后产能通知的同时,两部门同时下发了《关于严格治理煤矿超能力生产的通知》,通知要求,自即日起到2015年底,开展严格治理煤矿超能力生产专项活动。自去年治理超产以来,取得了一定的成效,2015年一季度原煤产量下降了3.5%,但仍有部分煤矿超能力生产,因此两部门再发通知,加强超产治理。政府相关部门治理超产和淘汰落后产能双管齐下,同时收缩煤炭产量和产能,可促进煤炭市场供需平衡。

煤价触底反弹概率加大。在政府加强超产治理和淘汰落后产能的情况下,煤炭供给端收缩加速,煤炭价格在二季度触底反弹的概率加大。当前证券市场出现调整,煤炭行业回调幅度大于大盘且前期涨幅落后于大盘,我们维持煤炭行业“看好”评级,投资者可长线布局煤炭板块。

风险提示:政府治理超产和淘汰落后产能效果不及预期。