本期投资提示:

上周市场调整,零售板块表现不俗.

上周,商贸零售行业出现回调,回调力度相对较小,申万商业零售板块整体跌幅0.22%,跑赢沪深300指数3.81%,其中专业零售板块上涨幅度较大,专业零售子板块全周上涨11.72%,跑赢沪深300指数15.76%。商业贸易行业上周市场表现在所有28个申万一级子行业中排名5。

O2O、国资改革和转型是零售行业上市公司未来发展趋势.

上周我们强烈推荐看好的步步高市场表现不俗,全周上涨15%。我们依然坚定看好公司转型互联网+的发展前景,我们认为,政府将互联网+作为重要的经济发展战略是有强大的经济学逻辑支持,“互联网+”战略根源于现代经济学之父亚当斯密的《国富论》,亚当斯密在《国富论》开篇即谈分工对整个社会生产力的重要促进作用,“劳动生产力上最大的改良,以及在任何处指导劳动或应用劳动时所用的熟练技巧和判断力的大部分,都是分工的结果”,在分工的基础上,亚当斯密继而分析分工受制于市场的范围,“分工之起,由于交换力,分工的范围,亦往往受制于交换的范围,换言之,常为市场范围所局限,市场过小,难与人以终生专务一业的刺激“。我们认为,互联网可以实现市场无边界的扩张,因而突破市场受制于地域为不能继续扩大的限制,市场的扩大将会引起社会分工的进一步深化,促进社会生产力的提升。因此,我们预计,“互联网+”作为国家经济发展战略将会长期存在,相应地,对于资本市场来说,“互联网+”将会持续成为撬动资本市场的风口。

对于零售行业,我们认为,传统线下零售受制于经济增速下行、政府反腐、店面扩张缓慢等影响,成长能力缺乏。我们认为互联网+零售,实现线上线下融合发展是行业未来发展趋势。依然坚持看好积极进行互联网+转型的投资标的。坚定看好步步高。建议关注红旗连锁、友阿股份。

其次,我们认为本届政府对于国有资产进行改革的决心和规划是较为明确的,对于国资占比较高的零售行业,国资改革将实现行业经营效率的有效提升,打开市值成长通道。国资改革方面,我们推荐欧亚集团和广州友谊。欧亚集团为长春市国资委旗下零售公司,未来国资改革预期强烈。克强总理强调发展东北经济,为公司未来体制改革创造良好的政治环境。其次,我们推荐买入广州友谊。广州友谊目前确立百货加金融双主业发展战略。未来将会作为国资管资本的试点。未来百货行业进行跨境电商O2O转型的概率非常大,而越秀金控为作为广州市重要的金控平台,广州市未来做强做大的意愿强烈,此外,互联网金融的预期强烈。

最后,我们看好零售行业内积极进行转型的投资标的,行业经营困难迫使部分公司进行转型。

我们认为现代服务业为零售行业未来转型的主要突破口,看好大健康和养老产业。我们继续推荐百大集团,建议增持南京新百。