1-4月经济数据显示经济下行压力依然较大，不过，鉴于A股市场对此已有预期，预计不会受到太大冲击。业内人士认为，经济下行将强化货币宽松和稳增长预期，从而夯实牛市根基。昨日大盘在4400点遇阻，尾盘回落。多重压力下，震荡模式将再度开启，品种分化也将进一步加剧。值得注意的是，昨日分项数据中不乏亮点，计算机、通信、铁路、航天、电子商务等行业景气度“逆势逞强”。上述板块近期表现强势，后市有望继续成为结构性机会的主角。

回归宽幅震荡格局

昨日公布的1-4月固定资产投资累计增速创历史新低，房地产、制造业投资全面放缓；4月份社会消费品零售总额增速创2015年以来新低；4月份工业增加值较上月小幅改善，但仍处低位。数据显示，经济下行压力依然较大。

对于A股市场而言，经济数据低迷显然是负面因素，特别是对强周期的大盘蓝筹股的压制更为明显。这也意味着，除了货币宽松和改革红利之外，当前市场难以得到经济基本面改善的推升。缺乏新的刺激因素，市场在4400点想要向上突破困局难度较大。

不过，A股市场对于经济增速下行的事实早有充分预期，上周末央行降息实际上已经在提前暗示和对冲经济下行压力。因此，经济数据虽然低迷，但对市场冲击有限。进一步来看，作为当前市场运行和热点轮动的指挥棒，政策成为投资者关注的焦点。而经济下行压力将直接推升货币宽松和稳增长预期。在牛市氛围下，市场心态整体偏向积极，对于低迷经济数据的反应将更趋向“硬币另一面”，即政策预期升温。

业内人士认为，经济数据固然会成为加剧短线震荡调整的扰动因素，但不会改变中长期向好趋势。而经济下行压力将继续强化宽松政策预期，由此夯实牛市根基。暴跌和反弹后，昨日大盘在重返4400点后承压回调。收缩伞形信托、券商上调两融保证金比例等“去杠杆”进程令大蓝筹吸引力下降，新一轮IPO将再度带来资金分流冲击，而中小创在连续高歌猛进后也面临获利回吐压力。预计市场短期再度回归宽幅震荡格局，品种分化也将加剧。