投资要点

上周A股汽车板块出现调整,弱于大盘:汽车整车板块下跌1.7%,汽车零部件板块下跌0.6%,汽车售后及服务板块上涨0.1%,沪深300指数上涨0.1%。汽车整车跑输大盘1.8个百分点,汽车零部件跑输大盘0.7个百分点,汽车销售及服务基本同步于大盘。A 股重点个股方面,金龙汽车大幅上涨,光洋股份、广汽集团和长安汽车保持上涨态势,其余公司则均呈不同程度的下跌,上上周涨幅领先的华域汽车和安凯汽车则大幅下跌。H股重点个股,永达汽车、宝信汽车和中升空股等汽车经销商集团涨幅居先,潍柴动力、华晨中国[-2.58%]领跌。

一季度盈利与2014年四季度基本持平:汽车与零部件板块公司一季报公布完毕,应用整体法计算板块每股盈利2014年四季度为0.2425元,2015年一季度为0.2408,整体盈利情况季度环比基本持平。

2016~2020年新能源汽车推广财政支持政策落地:补助标准主要依据节能减排效果,并综合考虑生产成本、规模效应、技术进步等因素逐步退坡。2016年补贴标准与2015年差别不大,2017-2020年除燃料电池汽车外其他车型补助标准适当退坡,其中:2017-2018年补助标准在2016年基础上下降20%,2019-2020年补助标准在2016年基础上下降40%。财政补贴的退坡将促使新能源汽车需求在2015年和2016年较快释放,各地已经出现明显的推广加快态势。北京2015年一季度新能源汽车产量3223辆,同比增长1.2倍,占全国新能源汽车产量的11.8%。福建省2015年一季度新推广的新能源汽车是此前的一倍,其中纯电动汽车占七成以上。

推荐标的:继续重点推荐江淮汽车(SUV市场受益者、新能源和国企改革概念)、长城汽车(SUV 市场龙头、最大受益者)、比亚迪(新能源市场最大受益者、SUV 市场受益者)、上汽集团(SUV 市场受益者、新能源和国企改革概念)。

风险提示:宏观经济增速放缓,汽车行业销量低于预期;SUV 市场竞争加剧,厂商展开价格战;新能源汽车销量不达预期。