瑞银证券最新发布的中国证券行业报告认为，展望未来1-2年，融资融券有突破3 万亿元的潜力。

两融最新余额（4 月24 日）已达1.79 万亿元，其中融资余额在过去不到半年增长了154%。近期监管层多次强调券商融资类业务应规范合规发展，市场出现了两融是否还会增长、未来增长空间还有多大等疑问。

瑞银证券近期草根调研发现市场融资需求仍十分旺盛。参考中国台湾市场，股市高涨时融资融券占比可以很高，顶峰状态融资余额达总市值5%、两融交易额占市场50%以上。瑞银证券表示，我国两融业务还有客户覆盖率提升、标的券扩容、融券、公募基金（专题投资机构）等空间。参考台湾经验，和各待开发空间分项估算取得结果均在3 万亿元左右。因此瑞银大胆推测，市场情绪高涨情况下，我国融资融券余额有达到甚至突破3 万亿元的潜力。

券商两融业务需扣减净资本并计提风险资本准备。根据监管规定测算，证券业2014 年末净资产、净资本可支撑超过4 万亿的两融增量。瑞银证券指出，目前阶段净资本尚不构成两融的发展制约。但部分中小券商已出现无钱可融的现象，瑞银认为券商资产负债表扩张速度仍是制约两融增速的关键。展望未来1-2年，券商将继续加杠杆、扩张资产负债表支撑两融业务增长，维持2015 末两融余额达到2.5 万亿元的判断。

瑞银证券表示，继续看好未来1-2 年资本市场发展，也预期两融余额将进一步提升，但“一人多户”放开下，竞争加剧将导致行业快速分化。继续看好综合实力强、融资渠道广并正在积极扩张资产负债表的大型证券公司。继续维持中信证券、海通证券、华泰证券“买入”评级。