目前，沪深两市融资融券余额已上升到1.7万亿元。数据显示，融资虽然火热，杠杆交易比例却在下降。分析人士认为，杠杆资金偏好会推动市场风格转换。近期市场轮涨态势有望再次偏向蓝筹。从近期券商扩充资本金情况来看，融资规模难言见顶。在市场不断升温的背景下，市场波动也将加大。

市场风格转换

3月A股继续发力，融资融券余额增速明显加快，月内连破1.2万亿元、1.3万亿元和1.4万亿元。4月1日，融资融券余额站上1.5万亿元，4月8日攀上1.6万亿元，一周后达到1.7万亿元。

融资盘动态透露出市场行情变化线索。有分析师表示，从2014年7月增量资金入市以来，市场节奏有过两次较大变化。7月22日至11月21日降息前，市场处于相对均衡状态，上证综指、上证50[0.03%]、中小板指[-3.73%]、创业板指[-4.58%]涨幅分别为19.4%、13.3%、14.9%和14.4%，差别不大。从7月22日至10月末，融资净买入行业分布基本均衡，排名靠前的既有医药、计算机等成长股，也有非银、机械、有色等蓝筹行业。但从11月起，资金流入节奏发生显著变化。从11月初至21日，非银、银行、建筑三个行业成为融资净买入前三名，预示此后市场节奏变化方向。22日降息成为催化剂，进一步推动增量资金流向蓝筹板块。

市场节奏的第二次变化是，在2015年1月16日证监会公布两融检查处罚结果后，蓝筹股表现平淡，成长股一骑绝尘。从边际资金变化情况看，1月初至1月16日，融资买入流向没有显著变化，金融等蓝筹仍是资金流入主力板块。在处罚结果公布后，金融等蓝筹从资金净买入变为资金净卖出，非银板块单日融资净卖出高达71亿元，19日再次净卖出63亿元。此后，计算机、传媒等成长行业成为资金流入主要方向，金融等蓝筹股整体呈资金流出态势。

2月以来，金融、有色、房地产等蓝筹融资净买入超过电子、计算机等成长行业，成为资金流入主力板块。尤其是最近资金向蓝筹流入速度开始加快。目前，房地产行业已不在融资盘视野，但金融蓝筹与信息传输、软件等行业仍是吸金板块。从个股看，在4月第一周，海通、中信、浦发等是融资买入最大个股，最近一周中国北车[10.00% 资金 研报]、中国银行[1.73% 资金 研报]、中国南车[10.02% 资金 研报]等蓝筹股融资买入额显著增加。