截至9日,20家上市券商公布了3月月度业绩,实现营收247.87亿元,净利124.55亿元,超过去年12月份的业绩巅峰。

事件点评.

1、上市券商3月月报盈利飙升.

受大盘指数与成交量双双回升,IPO及新三板融资火爆等多重利好的影响,3月份券商业绩表现出色。其中龙头中信证券[0.20% 资金 研报]3月实现营业收入32.25亿元,同比增长372%;前三季度实现营业收入72.51亿元同比增长182%。从公布3月业绩的21家上市券商来看,除国信证券、东方证券属于新股上市,无同比数据外,共有17家券商3月营业收入同比增长率超过200%,有16家券商1-3月营业收入同比增长率超过100%。

而从净利润来看,券商表现更加出色。3月份,东北证券[5.76% 资金 研报]、山西证券[3.57% 资金 研报]、国元证券[0.21% 资金 研报]三家中小券商弹性较大,同比增长超过10倍,而中信证券、招商证券[1.11% 资金 研报]、西部证券[10.00% 资金 研报]、国海证券[0.55% 资金 研报]的同比增长率也超过了600%,所有券商全部实现翻倍。而从1-3月的表现来看,除国金证券[-0.94% 资金 研报]外,其他券商也均实现了业绩翻倍。

2、大盘指数和成家额双双回升.

进入2015年之后,大盘经历短期震荡之后,依然维持强势。上证综指从1月5日的3330一路上行至目前的4000点关口,涨幅超过20%。而1-3月份主板、中小板、创业板的累计成交额从2014年的17万亿元飙升至2015年的48万亿元,涨幅接近300%。这也推动了券商的经纪业务收入和自营业务收入的迅速回升。

而在大盘回暖的前提下,融资融券业务也持续火爆,其中3月末,周度融资买入额已经超过9000亿元,比2014年初增长10倍以上;融券卖出额也超过了1000亿元。

3、创新预期仍将引领券商未来发展趋势.

从支持资本,市场改革和国家产业转型的角度看,3-5年内将是证券行业跨越式发展的转型期,金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台,新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等等,都将为券商提供非常好的发展机遇。而在市场环境整体转好的基础下,券商ROE有望整体步入上升新周期。我们认为,创新预期仍将引领券商未来发展趋势,从长期来看,我们对证券行业的看好评级不变。

投资建议.

推荐业绩稳定,创新业务开展顺利的大型券商风险提示.

宏观经济存在不确定性风险