57家公司中有16家属于计算机行业。“他们掌握了更广的客户资源，沉淀更多的用户数据，更具备切入互联网金融的优势和便利。”

即便主业是烟花爆竹制造，但熊猫烟花[0.00% 资金 研报]却以现金方式向旗下P2P平台——银湖网增资1亿元之巨，尽管也因欲更名为“熊猫金控”而遭到上交所两度发函询问，这些并不会妨碍熊猫烟花追逐互联网金融的热情与决心。

这样的跨界在资本市场已是常态，多元与专注一度是企业管理者所要面临的艰难抉择，而如今，何去何从似乎越发清晰。

政策上，政府在两会工作报告中提出“互联网+”概念，似有席卷传统产业之势；二级市场，投资者们已经用真金白银做出了选择。但市场中仍有些疑问等待他们回答。

传统的价值投资认为所有人都能做的生意并不是一门好生意，若没有高门槛、护城河、垄断地位和定价权，一家公司何以优秀？

理财周报根据Wind梳理出57家涉足互联网金融A股公司的二级市场表现，厘清火热背后的跨界逻辑。

二级市场宠儿

交易日期截至2015年4月7日，自2015年以来，57家公司的股价都实现不同程度的涨幅，整体平均涨幅为118.97%，其中股价涨幅最大的是大智慧[0.00% 资金 研报]，以415.05%的涨幅拔得头筹，股价达到30.8元，值得注意的是，大智慧并购湘财证券以至于停牌重组达半年之久，因此自2014年以来的涨幅也只有407.53%。如果将时间线倒退至2014年，位列涨幅榜第一的是同花顺[0.24% 资金 研报]，涨幅高达1017.46%，以132.39元股价跻身百元股之列。若将2013年也囊括进来，银之杰[0.00%资金 研报]成为唯一一只取得30倍以上涨幅的股票，涨幅高达3411.58%，股价高达136.02元。

“如果说大智慧以收购券商来完成线上线下金融闭环布局的话，那么同花顺之所以被市场青睐的原因便在于它的定位是金融终端数据服务商，不做中介商，反倒是要影响投资者的投资决策，加上互联网的长尾效应，可以使得同花顺能触及到所有使用金融数据的人，通过各种增值业务将流量变现。”一位大型券商TMT分析师如此解释道。

“而对于银之杰来说，它一直在为各大金融机构尤其是银行提供了一整套信息化的软硬件服务，从结算覆盖到风控。并且它现在涉足征信业务，阿里巴巴也在大力投资这块，这将是互联网金融最大的蛋糕之一。”上述分析师表示。

如果从主板、中小板和创业板划分来说，57家公司中有23家归属于中小板，17家归属沪深主板，其余17家归属中小板。

“这说明无论中小创还是主板，都一致看上互联网金融的未来前景，并不存在创业板就一定风格激进，主板就相对保守的刻板印象。”一家总部位于上海的公募高管如是说。

为什么是互联网金融

对于互联网金融概念股惊艳的二级市场表现来说，国泰君安一位策略分析师表示，大部分投资者并不是押注这些公司当中有出现下一个BAT的可能，结合中国转型的经济预期来看，“新常态”和“互联网+”概念也都在提醒着投资者将眼光放在新兴产业上，而互联网金融的亮点在于，它可以服务绝大部分新兴产业，产业边际非常广泛。

梳理这57家公司不难发现，16家公司所属申万一级行业都是计算机行业，“相对而言，这16家公司切入互联网金融的优势与便利更加突出，无论是第三方支付、P2P、征信概念、大数据金融等等，他们掌握了更广的客户资源，沉淀了更多的用户数据。这些都是互联网金融的核心要件。”上述TMT分析师说。

如果说计算机行业切入互联网金融有其固有优势，那么诸如海宁皮城[0.00% 资金 研报]、熊猫烟花等一直在传统产业耕耘的公司跨界互联网金融的逻辑是什么？

“海宁皮城瞄准的是它商城里面的商户有较大融资需求，这种直接对接实体群体的小微金融，既可以有机会切入供应链金融，又能做成垂直细分的P2P平台。可以说是一次实体经济的互联网式创新。”上述TMT分析师解释道。

而对于熊猫烟花来讲，他的分析是，其主业——烟花爆竹的市场受到越来越严格的消费环境限制，此时将业务的重心逐渐转移至门槛相对较低、监管相对宽松的P2P平台上，不失为一种换血求生。

不容忽视的是，P2P跑路现象越来越多，风控和合规将会是制约其发展的重要因素。

上市公司跨界互联网金融的理由不一而足，究其缘由，“不外乎一能提振股价和市值管理，存在大股东高位减持后会有更充足资金去投资主营业务的可能，并且公司市值起来后做什么都方便；二是将主营业务多元化，在经济转型期分散传统业务的风险，当互联网金融的需求远大于供给的时候，任何时候都会是进入的好时候。”上述公募高管表示。

金融机构触网

当从其他产业跨界互联网金融风生水起时，金融行业本身触网并非是一帆风顺。

中山证券除了其大股东锦龙股份[-2.22% 资金 研报]被当做互联网证券第一股被爆炒以外，其在互联网业务上的动作也颇受关注。

颇为激进的中山证券曾在2014年3月份推出“零佣通”产品，欲实行零佣金策略，大打价格战，后来被监管部门紧急叫停。

除此以外，中山证券也先后联合腾讯、百度等互联网巨头进行证券产品的开发与合作，一时风头无两。但据媒体报道，中山证券在互联网证券上的探索似乎并未获得大股东认可，也由此导致负责中山证券全面经营管理的总裁徐鹏被架空闲置。

中金公司在一篇研究报告中指出，互联网将会改变金融行业基本功能的实现方式，加剧行业竞争，重构行业格局。中小型券商受到的影响最大。

中山证券作为小型券商如此激进的原因，或许就在于其受互联网的冲击颇大。

中山证券年报数据显示，2014年其净利润同比增长近6倍，而经纪业务净收入同比增幅只有15.13%，低于该业务去年38.23%的行业平均增幅。

而作为券商行业的巨头，海通证券[0.07% 资金 研报]于4月8日通过旗下海通创新资本[17.31%]管理有限公司在A轮注资麦子金服，这是继投资金融超市概念的91金融之后，海通第二次通过产业资本的方式进军互联网金融领域。

“如果券商以产业资本的方式切入互联网金融，比如从投天使轮到投Pre-IPO，对券商本身业务的持续性也不存在过多风险，这是用投资视角来做互联网金融，甚至不妨可做成互联网金融的创业孵化平台，以后对接券商自己的各种业务。况且券商的风控水平与理念要普遍领先其他切入互联网金融的公司与机构。”一位VC资深从业人士如此看待。