【证券之星编者按】据悉，粤闽津自贸区及上海自贸区扩展区筹备工作目前已基本就绪，预计将在全国两会后正式挂牌运营。与此同时，第三批自贸区的争夺又起高潮，其中广西钦州的申报方案已上报。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)

第三批自贸区争夺或起高潮 广西钦州申报方案已上报

自贸区，曾是地方两会的热门词汇，料将成为即将召开的全国两会的热点话题。上证报记者近期多方采访获悉，粤闽津自贸区及上海自贸区扩展区筹备工作目前已基本就绪，预计将在全国两会后正式挂牌运营。与此同时，第三批自贸区的争夺又起高潮，其中广西钦州的申报方案已上报。

粤闽津自贸区运行障碍消除

3月1日起，全国人大常委会授权国务院在天津、广东和福建等三大自贸区、以及扩区后的上海自贸区暂时调整有关法律规定的行政审批的决定正式实施。

也就是说，目前上述自贸区在法律上的障碍已经消除，市场更为关心的是各地的具体建设方案，包括发展特色，发展目标与工作步骤等。

在此前的地方两会上，各地的政府工作报告也都就2015年自贸区建设任务进行了披露。比如广东方面，将推进粤港澳经济深度融合，深入推进粤港澳服务贸易自由化，深化粤港澳金融合作，强化粤港澳国际贸易航运功能集成，促进高端服务业集聚发展。

上海财经大学自由贸易区研究院副院长孙元欣对上证报记者表示，目前看来，广东将主打港澳牌，其中南沙将面向全球，发展国际贸易，珠海横琴将对接中国澳门，蛇口前海将对接中国香港。

福建，其特色是对接中国台湾，同时也是“一带一路”上的重要节点城市。平潭有不少优惠政策，中长期潜力可期。而福州和厦门港口条件也值得看好。天津在离岸金融、大型机械制造、融资租赁等方面独具特色。

上海自贸区重在制度创新，金融仍是一大特色。根据上海市市长杨雄此前在上海两会中的表述，上海将推进自贸区建设与国际金融中心联动，与此同时，立足将自贸区政策可辐射，上海接下来的动作也值得期待。一知情人士还对记者透露，上海可能将自贸区管委会从市政府派出机构转变为市属区管，即属于市政府派出机构，但由浦东新区管辖。在原来基础上，自贸区管委会将成立五大局，包括老区局(原28.78平方公里)、陆家嘴、前滩、金桥、张江，同时为了有效管理，浦东新区将成立一些协调机构，如政策法规局、综合协调局等。

目前，天津已成立了市级层面的自贸试验区管委会。与上海、天津不同，广东、福建则计划在省级层面设立领导小组。福建已设立自贸试验区领导小组，广东也将成立中国(广东)自由贸易试验区工作领导协调小组。

九地公开属意第三批自贸区

除了第二批自贸区，市场还高度关注第三批自贸区的申报进程。

“第三批自贸区将在2015年下半年慢慢浮出，但全国两会期间将形成一个集中申报高潮。现在沿海地区已有4家自贸区，下一轮将可能在中部地区和西部地区再设置若干个自贸区，形成全国约10家自贸区的架构。”孙元欣对记者表示。

从地方两会政府工作报告中梳理发现，目前共有9省份明确表示将积极申报自贸区，涉及的主要城市及区域包括重庆，湖北武汉，河南郑州，陕西西安，甘肃兰州，山东青岛，辽宁大连，吉林长春、珲春，广西北部湾等。

其中，广西北部湾的申报进程已走在全国其他城市前列。一位知情人士对记者透露，广西北部湾自贸区将将落地钦州。“目前钦州自贸区试点方案已通过部委环节审批，并已上报国务院。”

公开资料显示，钦州港经济技术开发区(简称“开发区”)位于广西钦州市南部沿海，背靠大西南，面向东南亚，属广西北部湾经济区经济最活跃的地区之一。辖区面积约152平方公里，管辖7个社区，人口6万。

开发区拥有国家一类对外开放口岸——钦州港。与此同时，开发区目前已初步形成石化、装备制造、能源、造纸、粮油加工、现代物流为主的“六大产业板块”发展格局。建成投产了中石油1000万吨炼油项目、中粮油脂钦州项目、国投钦州电厂、东油沥青、金桂林浆纸一期项目等近30家规模以上工业企业，其中产值超亿元的近20家。

北部湾港

公司主业领域包括港口码头建设、国际国内集装箱、内外贸件杂散货装卸、货物仓储中转、危险品仓储中转、船货代理、外轮理货、商业贸易等，目前已发展成为一个以集装箱、件杂货、散货运输和客运码头为主，为内外贸运输服务的综合性商贸港口企业，与世界98个国家和地区的218个港口有贸易往来。公司在水路集装箱运输方面，开通了北海港—香港(中转)—世界各地外贸集装箱航线(班轮)、北海港—防城港/钦州港—中国北方各港的内贸集装箱航线等多条国际国内集装箱航线，还将开通北海至东南亚直达航线。公司还获得澳大利亚政府颁发的低风险港口证书，成为从化肥生产、运输、仓储、装船等整个物流链顺利通过认证的澳肥出口港口企业；自2005年以来，公司已连续六年获得了ISO9001:2000国际标准质量管理体系认证。2013年11月公司向控股股东广西北部湾港务集团发行股份购买其所属防城港、钦州港、北海铁山港等码头泊位资产的重大资产重组事项获得中国证监会核准，公司总股本由重组前1.42亿股增加到8.32亿股，公司由重组前仅有的4个万吨级码头，设计年通过能力200万吨，变成拥有北部湾三港共计46个万吨级以上码头泊位，设计年通过能力达两亿多吨，总资产增长近5倍，盈利能力大幅增强。

五洲交通

公司主营公路的经营与管理、物流贸易、房地产开发。受经济形势的影响，企业经营及筹资活动现金流趋紧，外部环境不确定性增加。公司股权融资渠道不通、资产置换工作暂停，同时还面临着部分收费站可能需要迁移的问题。对此，公司将进一步拓展高速公路经营空间，提高公路资产经营水平。同时开拓新的物流贸易渠道，在不断强化主营业务的基础上，积极拓展与主业关联度较高的物流贸易活动，促进业务的多元化。另外，继续加强相关房地产项目的开发力度，加大宣传，促进销售。

柳工

公司是从事工程机械研发、生产、销售的行业大型骨干企业，是中国工程机械第一家上市公司。公司的主导产品为1.5t-10t(额定载重)轮式装载机、0.11-1.2立方米(斗容规格)履带式液压挖掘机、10-25吨(工作质量)压路机，以及全新系列的路面机械产品如沥青摊铺机和平地机，亦可根据用户需求进行工程机械产品及变形产品的设计、生产。公司具有年产超过20000台各类工程机械整机制造能力，有近10种型号的产品荣获机械部和国家级多项奖励和荣誉称号。公司近年喜获“全国文明单位”荣誉等称号。

柳钢股份:价跌量补收入小幅下滑,受制费用增长全年业绩下降

柳钢股份 601003

研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞,王鹤涛,陈文敏 撰写日期：2015-02-03

今日柳钢股份发布2014 年年度业绩快报,报告期内实现营业收入356.19 亿元,同比下降3.34%,归属母公司股东净利润1.88 亿元,按最新股本计算,2014年实现EPS 为0.074 元,同比下降12.94%。

据此推算,4 季度公司归属母公司股东净利润-0.16 亿元,按最新股本计算,对应实现EPS 为-0.006 元,同比下降107.34%,环比下降492.68%。

价跌量补收入小幅下滑,受制费用增长全年业绩下降:在需求低迷、钢价较大幅度下跌的2014 年,公司收入仅下降3.34%已属不易:一方面,在矿价同比跌幅明显扩大的情况下,公司钢坯品种成本加成定价模式有助于其毛利率提升;另一方面,公司高炉产能不断释放,全年粗钢增长6.11%,价跌量补。公司盈利下滑较大除了受行业整体影响之外,或与自身期间费用有所增长有关(14 年前三季度三项费用同比增长15.88%),这有待年报详细数据验证。

4 季度小幅亏损:公司4 季度未能盈利,与此前3 个季度业绩逐季下滑相符。

盈利同比大幅下降主要源于钢价显著下跌,实际净利润下降并不多,这与行业目前处于盈亏平衡状态相符。另外,公司4 季度费用或继续有所增长也拖累公司业绩,详细数据还有待最终报表的核实。

具备区域及成本优势,业绩恢复弹性较大:公司绝大多数市场分布在广西省、广东省以及西南等省。考虑到临近省份钢厂规模相对较小,公司具备一定区域优势。同时,考虑到柳州优越的地理位置,附近拥有丰富的煤炭资源、电力资源、远洋海运资源以及发达的铁路运输网,公司原料采购成本具备一定比较优势,产品销售也较为便捷。鉴于公司目前产能利用率除钢坯外仍处于较低水平,因此,当行业需求出现阶段性企稳迹象时,量价齐升将使得公司具备明显强于行业内其他公司的弹性。

预计公司2015、2016 年EPS 分别为0.10 元、0.13 元,维持“谨慎推荐”评级。

两面针[0.00% 资金 研报]:2015年广宣全速启动,日化业务恢复可期

两面针 600249

研究机构：国泰君安证券 分析师：訾猛,童兰,林浩然 撰写日期：2015-02-10

我们认为经过了2013-2014 年的产品升级改造、提升渠道覆盖,公司将在2015 年全力加速广告宣传及品牌建设力度,其核心产品两面针牙膏也有望进入增长快车道,尽管短期内市场投入的费用压力及销售放量的滞后会拖累短期业绩。维持公司2014-2016 年EPS为0.02/0.14/0.24 元,考虑到公司目前业务较多,我们判断公司旗下各资产合理价值约为42 亿元,维持目标价9 元及“增持”评级。

2015 全力加速广宣及品牌建设,品牌重新崛起可期。公司于2013 年推出高端新品树立价值标杆,同时对原产品进行升级汰换,2014 年公司则全力进行渠道投入以恢复渠道覆盖率,2015 年在产品和渠道的成效基础上,公司联合广东省广、分众传媒及多家网络媒体公司全力进行广宣及品牌传播工作,考虑到公司2014 年定增工作已基本完成,公司目前现金流较为充裕,且公司2015 年主要配合重点覆盖区域进行投入,我们判断效果可期。且在产品、渠道及广宣多管齐下下,我们判断公司牙膏业务2015 年至少能实现50%以上的增速。

资产价值低估严重,日化业务恢复有望带动价值修复。公司旗下业务有日化、造纸及化工(三氯蔗糖)三大块,此外还有金融(柳州银行10.56%股权及超过2000 万股中信证券[-1.34% 资金研报])及土地资产(柳州400 多亩优质土地资源),我们计算其资产合理价值约为42 亿元(较现有市值溢价约40%)。我们认为主营业务不突出是公司资产折价的主因,随着两面针日化业务逐渐恢复,其资产价值也有望修复至合理水平。

风险提示:渠道覆盖及市场推广效果不达预期,其他业务持续亏损。