节前最后一个交易日，沪指上涨0.76%实现七连阳，创下八年来最佳春节前表现，完美收官。全年来看，沪指大涨59.7%，在全球股市连连走低之时，A股呈现久违的牛市行情。但是，引发热议的是：一些国外投行却在这个时候，纷纷发声看空A股。先是摩根大通将中国股市的评级由“增持”调降为“中性”；而后花旗更是直言A股短期危机四伏，可能出现23%的回调空间，这幅度还预测的如此具体。粗略统计，目前已有5家外资投行发表对A股的谨慎观点。

A股价值高估or外资投行别有用心？

几个月前还在热议“牛市来了！”如今却变成“危机四伏”？外资投行为何要集体唱空A股呢？申银万国[4.24%]证券研究所首席分析师桂浩明分析了其中原因。

桂浩明：原因可能有两方面。如果说在前几年，A股市场在世界范围内是表现最差的，那么实际上今年，特别是去年下半年以来，是表现最好的。当然涨多了，获利盘也多，容易觉得你的价值存在高估，当然一定的看空也是正常的。另外，海外一些大行对中国经济的发展，最近也较多持谨慎态度，现在又怀疑中国经济接下去可能增长会很缓慢。它们把这些观点转化为投资策略，所以开始频繁地唱空中国。

而在英大证券研究所所长李大霄看来，外资投行唱空A股是“别有用心”，因为在A股市场的历史上，国外投行“唱空做多”或“唱多做空”的事情并没有少做。

李大霄：确实在历史上发生过很多次，所以要对它的言论客观地来看待，实际的操作可能要比言论更为重要一些。

政策红利释放支撑A股持续走牛

值得注意的是，一面是外资投行在看空A股，一面又不断有外资在积极加仓A股。有数据显示，随着A股在1月19号大跌后进入调整期，外资入市步伐加快，尤其是进入2月，首周沪股通买入额度激增到148亿元，比1月末时增加近80%。外资对待A股为何会有两种不同的态度呢？桂浩明分析认为，今年是中国经济转型期，多项改革红利陆续释放，这是支撑A股持续走牛的基础。因此，外资才会对A股情有独钟。

桂浩明：海外很多投资界人士，他们感觉到中国资本[0.00%]市场未来还存在巨大的政策红利。虽然有唱空的理论，但是他们还在A股市场出现回调的时候，进入量还比较大。多中国资本市场的还是大有人在，不是所有外资投资者都会受分析机构观点的影响。

外资投行集体唱空是否会影响中国股市？

那么，外资投行的“危机四伏论”是否会影响中国股市呢？李大霄认为要一分为二地看。

李大霄：一分为二的看待市场，对中国经济不悲观。对股票呢，也不完全否定，局部性的机会跟局部性的风险并存。从这个角度来看，就不怕它们的极端言论了。

不过，桂浩明提醒，外国投行唱空A股实际上也是在给股市敲警钟。

桂浩明：应该看到我们市场本身确实也有不完善的地方， 比如说我们前一阶段也出现了风险控制不够，一些融资融券的规模过大，杠杆放得过长等问题。让资本市场更快更平稳地发展的话，同时还要注重市场的基本面。

节后股市三大猜想及应对策略

大势猜想：开门红迎3300点？

实现概率：75%

具体理由：节前最后一个交易日早盘两市双双高开，金融股集体反弹，沪指涨近1%，创业板高开低走，1900点得而复失。截至收盘，沪指报3246.91点，上涨0.76%；深成指报11718.56点，上涨1.06%；创业板报1894.31点，下跌0.12%。两市69只股票涨停，没有个股跌停。巨额的打新资金解冻，节后有望继续回流二级市场。技术上，沪指站上30日线，MACD指标绿柱缩短，反弹延续，突破3250点后有望回补3290点附近缺口。

应对策略：关注深成指，若能站上11750点，将形成突破，届时可积极参与。

主力猜想：期待政策红利外资加速抄底A股？

实现概率：70%

具体理由：2月以来，QFII席位频频出现在大宗交易平台上，截至上周五，5家QFII大本营席位累计扫货约80亿元A股。在一些外资眼中A股仍是价值洼地，海外资金正多渠道回流A股市场。这从沪股通的使用额度亦可见一斑。公开信息显示，截至2月11日，沪股通累计使用额度达到了1023.85亿元，这意味着，从去年11月17日沪港通启动至今，已有过千亿元海外资金通过沪股通配置了A股。

应对策略：数据低迷进一步提升了央行降息、降准可能，大盘+小盘股综合配置。

热点猜想：新能源汽车？

实现概率：70%

具体理由：科技部16日发布新能源车研发专项方案，提出到2020年，建立完善的电动车动力系统科技体系和产业链，为500万辆的保有量提供技术支撑。去年我国新能源汽车销量刚达到7万辆，这意味着行业将在未来几年出现爆发式增长。整车、锂电池、电机、充电桩等细分行业都有望在发展过程中受益。

应对策略：可关注东源电器[10.01% 资金 研报](002074)、比亚迪[9.99% 资金 研报](002594)、沧州明珠[10.00% 资金 研报](002108)等。

近七成年份节后开门红

据报道，在1991年春节以来的24年中，只有8年春节后首个交易日市场没有“开门红”，其余16年均实现“开门红”，“开门红”占比达66.67%。

“论”：祝愿股民们从股市里抢到更多红包！

QFII斥资80亿买12股

据报道，5家“QFII大本营”2月份以来在大宗交易平台共计买入12只个股，其中买入兴业银行[0.28% 资金 研报]金额最大，为69.64亿元，另外，庞大集团[2.82% 资金 研报]、人福医药[1.61% 资金 研报]、泰格医药[-1.34% 资金 研报]、上海电气[0.10% 资金 研报]等个股买入金额均超5000万元。

“论”：经过一轮回调，QFII又来抄底了。

基金节前预演红包秀

据《中国证券报》报道，去年“红包大战”的火热场景仿佛还记忆犹新，今年新春佳节前的两个交易日，基金公司也跟随支付宝、微信开始了红包预热。

“论”：真心实意给真金白银，基民都会喜欢。

沪港通资金以北上为主

据报道，国家外汇管理局15日公布《2014年中国跨境资金流动监测报告》显示，“沪港通”资金流动以“北上”为主。截至去年12月底，跨境资金通过该项机制自香港净流入至内地约99亿美元。

“论”：钱往低处流，也往有赚钱效应的地方流。

四大因素左右节后行情

据报道，有四方面的变化尤其值得关注，一是，注册制对估值较高的中小盘股可能产生巨大冲击；春节前后是货币政策调整的高发期；海外经济数据的变化；春节期间外围市场的变化。

“论”：留些仓位留些币，总能有回旋余地。

荣盛发展[3.20% 资金 研报]定增遭市场冷遇

据《理财周报》报道，继2013年定增未果后，荣盛发展于2月7日再次抛出定增申请。此次定增的四个项目均位于京津冀一带，但二级市场投资者对此还是选择了用脚投票，2月9日复牌较停牌前下跌5.5%。

“论”：停牌期间地产板块不景气，补跌在所难免。