政策利好,商业健康保险功能得到初步发挥.

近日保监会主席项俊波在《中国金融》发表题为《推进商业健康保险发展》,文章重申了《国务院办公厅关于加快发展商业健康保险的若干意见》出台的重要意义:化解社会健康风险;商业健康保险可发挥资源整合作用,带动产业链发展;商业健康险能够充分发挥医保支付方对医疗服务的激励和制约作用,降低医疗成本;我国商业健康险起步晚,规模小,市场需求旺盛。2013 年仅占全行业保费收入的6.5%,赔付支出在卫生总费用中的占比为1.3%,发达市场则分别为30%和10%左右。

主席项俊波对我国商业健康保险发展现状总结如下:1、商业健康险专业性不断提高。有100 多家保险公司参与,2300 多种健康险产品备案销售。

从2009 年至2014 年三季末,保险公司累计理赔1949 亿元,共积累了超过3296 亿元为投保人提供健康保障;2、从费用报销向病前、病中、病后的综合性健康保障管理方向发展;3、已有五家专业健康保险公司,多家经营健康保险业务的公司成立事业部;4、截至2014 年第三季度,13 家保险公司在全国27 个省份开展了373 个大病保险统筹项目,覆盖城乡居民6.5 亿人。

参保群众的保障水平普遍提高了10~15 个百分点;5、从2009 年至2014 年前三季度,累计受托管理医保基金709 亿元,支付补偿金425 亿元;6、保费收入614 亿元,支付赔款474 亿元,服务人群超过1.6 亿人次;7、截止2014 年中,医疗责任保险保费收入11.64 亿元,保险金额179.7 亿元,共计赔偿金额12.79 亿元。从2010 年至2013 年,保险机构参与调解医疗纠纷22.2 万件,成功率86%;8、截止2014 年三季末,保险业资产规模达9.6万亿元,资金运用余额8.8 万亿元,具有投资医疗机构的意愿和实力。

看好医保控费行业前景,控费厂商收益空间广阔.

近期利好政策与事件频繁发布,而2015 年2 月初发表的《推进商业健康保险发展》,进一步细化了未来商业医疗保险的发展方向。文中指出,2002年至2013 年,我国商业健康险保费收入年复合增速高达27%,预计2020年我国健康险收入将达6000 亿元,赔付支出4000 亿元。我们认为未来延续27%的增速是中性偏保守的,考虑到行业去年40%的增长,以及税收政策的刺激,未来增速将有望高于27%。我们此前曾反复强调:“拥有大量临床知识库数据的医疗健康控费业务信息化厂商有望通过分成的模式享受商业健康险快速发展的高成长。”假设控费厂商与保险公司的分成比例为3~5%,则2020 年即有180 亿~300 亿元的潜在收入规模。

控费厂商的相关合作项目积极落地充分证明了我们的判断:海虹控股[0.34% 资金 研报]与泰康人寿、通用再保险及中再寿险签署健康险相关合作协议;卫宁软件[0.48% 资金 研报]与平安养老、太平人寿、人保江苏省分公司、中国人寿[-1.38% 资金 研报]广东、无锡分公司分别达成合作;上海市确定了15 年将成为商业医保政策落实的时间节点。

如果后续进展顺利,我们认为计算机行业以卫宁软件、海虹控股、万达信息[-1.09% 资金 研报]为代表的医保控费相关公司市场将会真正打开,继续推荐。

短期内我们对互联网销售处方药持谨慎观察的态度,主要原因是:互联网售处方药需首先理顺医院、医生等相关方的利益,而这个利益的再平衡我们不认为是短期乐观的;医药行业监管严格,如何监控假药通过互联网渠道流通值得讨论;国外对于网上销售处方药的态度差异化明显。

风险提示.

与保险公司的具体合作模式与开展大部分仍在试点进程初期;信息共享机制需要时间完善