A股成交持续萎缩压制券商股

广州日报讯 （文/表 记者张忠安）上海交易所昨日发布消息称，包括中信证券[1.56% 资金 研报]、广发证券[1.69% 资金 研报]等8家证券公司入选第一批上证50[1.33%]ETF期权做市商名单。

参与期权做市商

对券商业绩影响有限

上交所2日通过其官方微博发布信息称，日前，经上交所组织对相关证券公司进行评选，国泰君安、中信证券、海通证券[2.62% 资金 研报]、招商证券[1.61% 资金 研报]、齐鲁证券、广发证券、华泰证券[1.73% 资金 研报]、东方证券等8家证券公司成为上证50ETF期权的首批做市商。这也意味着，上述券商又将增加新的收入来源，对连续低迷的券商股来说，应该是不折不扣的利好。

不过，有机构人士分析指出，当前参与期权做市商对券商实际业绩影响非常有限，别期望对板块带来多大的“红包”行情。

中航证券分析师杨鹏飞表示，虽然上证50ETF推出可能为券商带来交易佣金和做市收入，并丰富投资策略，有利于自营和资管业务。但目前市场宽度和广度、参与者理性程度相对权证推出时大大改善，期权交易机制与权证也有区别，出现之前权证爆炒的局面可能性很小。而且由于初期品种较少，带来的收入有限。即使从中长期看，期权给券商带来收入以交易佣金为主，考虑到佣金率下滑以及其他业务收入增长等因素，预计期权交易给券商带来的直接收入占营收总额不超过10%。

券商业绩过度依赖A股表现

截至昨日收盘，金融股大幅下跌，其中，保险板块下跌5.17%，领跌A股。而券商板块平均跌幅也达到3.05%。

经过连续大跌之后，虽然券商股有超跌反弹的需求，以及各种政策利好，但很多机构开始谨慎看多。其中，融资融券成最大担忧。一方面，融资融券未来增幅放缓的预期本身就减缓券商业绩增速。另一方面，由杠杆资金入市放缓带来的股市成交量萎缩将直接威胁券商业绩。而数据显示，近日来，沪深两市成交量连续萎缩，周一沪指成交2668亿元，为最近49个交易日以来的最低值，并会到2014年11月20日A股急速飙升前的水平。

联讯证券分析师丁思德表示，券商现有的盈利模式过度依赖A股市场的表现，当股指上扬、成交量放大时，券商经纪业务收入必然增长，与此同时融资余额增加，券商利息收入增长，自营、资管等业务的收入也会因为股指的上扬而表现良好，但如果股指下跌则会出现截然相反的作用，因此从本质上说券商还未形成稳定的盈利模式。