基础性地位不动摇,集约化发展趋势明确。在政策的推动下,集约化农业进程的推进以及终端客户结构的改变,使得农资一体化成为企业未来的一个发展方向。我国未来农资的消费者会逐步从单个的农民变成种植大户、家庭农场和专业合作社,农资消费的人群将进行大规模的缩减和集中。将产品、服务、技术、物流融为一体的新型田间服务商会成为未来发展主流。

密集政策出台扶持种业发展。种业是战略性基础性的核心产业,是促进农业发展,保障粮食安全的根本。在国家政策的激励下,种业的发展环境不断优化。虽然种子行业仍然库存高企,但我们认为拥有强大科研实力,完整品种梯队的科技型种企,能在一定程度上弱化经营周期,保证盈利水平。

理顺养殖行业周期。养殖企业的盈利周期性特征非常明显。对于生猪养殖企业,随着生猪存栏和能繁母猪存栏量的逐渐降低,2015年生猪的出栏量会继续减少,价格会有所回升。禽类方面随着白羽肉鸡联盟的成立,在控制祖代引种量的同时也逐步淘汰现有过剩产能,预计随着祖代鸡引种量的逐渐萎缩,商品代肉鸡的数量有望大幅减少,推动鸡肉价格上行。

动物保健,处于高速发展中的农业子行业。受益于养殖规模化发展;口蹄疫、蓝耳病等市场苗的推广会带来相关企业业绩的飞速增长,预计未来几年行业增长的态势不会减弱。

投资策略:把握改革大势,关注周期走势。集约化农业的发展方向已经确立,利好种业政策不断出台;市场苗业务开展,市场渗透率逐步提高,行业继续保持高速成长;养殖业周期向上趋势明确,供给持续下滑,供需关系逐渐趋于平衡,行业景气度持续恢复。