【证券之星编者按】为推广上海自贸区试点试验，国务院正式设立广东、天津、福建三个自贸区试验区，并扩展上海自贸区的范围。12月29日，四大区域范围全文正式公布，值得注意的是，除了业界热议的上海扩围区域之外，蛇口片区纳入广东自贸区成为此次意外的“黑马”。分析人士认为，蛇口和前海两个区域将凭借各自优势来推动深圳自贸区建设和深港之间的贸易和金融合作。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)

广东自贸区概念股料再掀行情

为推广上海自贸区试点试验，国务院正式设立广东、天津、福建三个自贸区试验区，并扩展上海自贸区的范围。12月29日，四大区域范围全文正式公布，值得注意的是，除了业界热议的上海扩围区域之外，蛇口片区纳入广东自贸区成为此次意外的“黑马”。相关人士透露，蛇口区此前也曾参与积极申报自贸区的工作中，此次批复能够迅速落地，已经远超预期。

分析人士认为，蛇口和前海两个区域将凭借各自优势来推动深圳自贸区建设和深港之间的贸易和金融合作。目前，多家上市公司及相关产业或将涉及新扩围区域，其中招商局将成为蛇口区域最大受益方，市场资金也将围绕自贸区扩围题材进行重新布局，相关概念股有望引发新一轮行情。

招商局或成最大受益方

据公布的广东自贸区划定的范围显示，与原申报方案相比，广东自贸区调整幅度较大，其中南沙区域由申报的7.8平方公里扩充至60平方公里，并将10平方公里的万顷沙保税港加工制造业区块纳入；深圳部分也得以扩容，除了前海的15平方公里之外，还增加了13.2平方公里的蛇口工业区区块。

对于蛇口区意外纳入自贸区，业界普遍反映“远超预期”，预计招商局将成为此次深圳自贸区扩围的最大受益方。据知情人士透露，早在推出前海规划时，曾有方案提出将蛇口作为先导区共同探索制度创新，但因预期蛇口和前海两块区域在管理上会存在难度，对方案落地预期不高。而据接近招商局集团方面的人士透露，蛇口工业区是三十年前改革开放区域，培育了多家优秀企业，当前招商局正在积极推动蛇口转型升级，而蛇口纳入自贸区将是最好的发展机遇。

据了解，目前招商局已经投资上百亿的巨额资金来推动蛇口区域的转型升级，预计未来5—8年内完成蛇口再造。招商局蛇口工业区有限公司总经理杨天平在接受媒体采访时表示，申请加入自贸区将对蛇口发展具有重大意义，三十多年来，蛇口在产业升级、城市探索方面已经取得一定成效，以蛇口网谷为代表的转型产业成为未来蛇口的发展重点。蛇口纳入自贸区后，将会利用此前形成的良好基础和配套，协同前海，共同推进粤港澳的合作。

扩围“落定”吸引资金布局

在二级市场，自贸区扩围的正式确定，无疑令资金重新关注涉及自贸区区域的相关上市公司。市场人士指出，尽管此前相关自贸区概念股普遍涨幅较大，但由于扩围区域超出预期，新增区域将重获资金青睐并引发新的一波行情。

据券商机构研究显示，从深圳蛇口和前海范围来看，包括招商地产、深赤湾、中集集团等上市公司及相关业务已经明确落于新自贸区范围内，地产类股票有望首先受益自贸区概念。中投证券认为，招商地产在蛇口、前海拥有大量开发用地，蛇口纳入自贸区，将显著提升区域价值。国泰君安分析认为，前海作为深港合作试验田，周边土地升值空间较大，中集集团在前海有52万平方米土地储备，深圳国际则在前海拥有约50万平方米的土地面积，中粮地产在宝安区拥有120万平方米物业，均有望成为受益标的。

除地产股之外，按照此前前海题材的市场投资逻辑，相关港口、电力等概念股也将有望获得资金的追捧。据资料显示，蛇口赤湾集装箱堆场与妈湾港区堆场约100万平方米，其中70%为长期租赁；广聚能源全资子公司广聚亿升位于深圳蛇口妈湾港区，已自建35，000吨级和5，000吨级石化类专用深水码头各一座；深南电A所属10万平方米厂区属于前海规划区域，若明确搬迁，则有望坐享广东自贸区建设红利带来的土地升值。

招商地产:蛇口纳入自贸区,融资放开,公司最受益

招商地产 000024

研究机构：中投证券 分析师：李少明,张岩 撰写日期：2014-12-29

“黑马”蛇口纳入广东自贸区,超出市场预期。据人民网报道,12月26日的全国人大常委会全体会议上,商务部部长高虎城作了关于广东、天津、福建和上海四个自贸试验区调整法定行政审批决定的说明;根据高虎城的说明,国务院决定推广上海自贸区试点经验,设立广东、天津、福建三个自贸试验区,并扩展上海自贸区的范围;其中,广东自贸区涵盖广州南沙新区片区、深圳前海蛇口片区和珠海横琴新区片区。市场此前普遍预期广东自贸区在深圳仅包括前海片区,此次蛇口也被纳入自贸区,超出市场预期。

公司及集团在蛇口、前海拥有大量开发用地,前海蛇口片区纳入自贸区,将显著提升区域价值,公司是最大受益者。(1)公司目前在蛇口的主要开发项目主要为海上世界住宅、金融中心二期,建面合计35万平,其中海上世界住宅建面28万平,地段极为优越,于14年下半年开盘,目前平均售价10万元/平,总货值280亿元;(2)公司在蛇口拥有建面110万平的持有物业,扣除30万平的厂房,其余80万平为写字楼、商铺、公寓、酒店、别墅;(3)公司正在蛇口推进多个“城中村”旧改合作开发项目,目前进展较快的是渔二村一期、溪涌三联旧改项目,蛇口纳入自贸区有望加快旧改项目的开发进度;(4)集团在蛇口拥有规划建面170万平的太子湾邮轮母港综合体项目,以写字楼、商业用地为主,兼有仓储、港口码头及少部分住宅;集团在蛇口还拥有占地100多万平的旧工业厂房及员工住宅,未来存在升级改造为商住用地的可能;此外,集团在前海拥有3.9万平方公里的港口物流用地,根据前海规划预计相当大比例将升级改造为商住用地;公司对于集团上述可做商住开发的用地均具有优先选择权。

14-16年EPS1.96/2.35/2.83元,PE11/9/7倍,RNAV23.12元,目前股价RNAV9.2折交易。公司改善性产品占比大,区域分布以一二线城市为主,最为受益于房贷政策放松及降息降准,预计14年销售470亿元(+9%),15年销售550亿元(+17%);股权激励奠定业绩增长底线;股权融资政策放松,拟发行80亿元可转债,已获证监会受理,成功获批指日可待,50亿元中票已获准注册发行,130亿元融资将极大助力2018年“千亿销售,百亿利润”目标的提早实现;极大受益于蛇口前海片区纳入自贸区;6-12个月目标价28元,对应15年PE12X,提升评级至“强烈推荐”。

风险提示:自贸区政策优惠力度及实施进程低于预期;可转债发行还需证监会批准,存在不确定性;销售低于预期的风险;境外借款较多,汇率波动未能完全对冲的风险。

深赤湾A

公司是大型集装箱码头和散杂货码头，还是世界第四强集装箱港，主要从事集装箱、散杂货码头及港口配套业务的开发建设和经营管理。公司拥有华南地区重要的进出口港口区—赤湾港区码头。公司业务持续稳健发展，赤湾港区码头亦成为华南区域名列前三强的大型集装箱码头，也是全球集装箱吞吐量排名第四的深圳港的重要组成部分。公司一贯秉持“敬业、务实、创新、卓越”的企业精神和“以客为尊，诚信为本”的服务宗旨，进一步加强与业界各方的良好合作，在国内经济高速增长的进程中共谋发展，共同分享经济繁荣的果实。

中集集团:业绩持续增长,受益于“一带一路”建设

中集集团 000039

研究机构：广发证券 分析师：罗立波,刘芷君,刘国清,真怡 撰写日期：2014-11-11

产业升级推动利润持续增长:随着集装箱利润占比下降,能源化工装备、海工装备、物流、金融业务等业务发展,中集集团已显著地降低了对单一业务的依赖度。2014年,公司在集装箱利润率处于低位、天然气装备有所下滑的情况下,依靠海工的扭亏为盈、车辆业务增长,总的主营业务利润仍有希望实现50%或以上的增长。

2015年,集装箱和海洋金融接力:集装箱需求已从底部恢复,2014年利润没有实现增长有行业特殊原因,2015年的利润率具有向上弹性;中期来看,更新需求推动集装箱销量创历史新高是大概率事件。公司结合船舶海工研究院和融资租赁公司,整合国内制造资源,实施的超大型集装箱船融资租赁项目共计20亿美元,通过收取租金和合同转让,2015年开始贡献业绩。

受益于“一带一路”建设:我国将出资400亿美元设立“丝路基金”,加速互联互通建设,同时加快与周期国家的自贸协议谈判,有利于包括集装箱、道路运输车辆、能源化工装备、空港设备等在内的物流装备需求。根据深圳卫视报道,今年9月23日,深圳市许勤市长到中集集团听取前海项目汇报,指出深圳市通过发展海洋产业,努力成为21世纪海上丝绸之路的重要枢纽和战略基地。而中集集团有意联合各方资源和优势,凭借前海政策便利,先行先试打造国际级海洋金融服务中心,未来目标媲美奥斯陆、休斯顿等国际海洋金融中心,承接高端海洋产业向中国转移。

盈利预测和投资建议:我们预测公司2014-2016年分别实现营业收入68,011、78,500和89,393百万元,EPS 分别为0.940、1.360和1.760元。基于公司通过业务结构优化升级持续提升盈利能力,我们继续给予公司“买入”的投资评级,合理价值为21.76元,相当于2015年16倍PE 估值。

风险提示:全球经济状况导致集装箱需求波动的风险;海工合同的执行进度和盈利能力具有不确定性;公司前海项目的实施进度具有不确定性。

中粮地产:城市更新与前海建设提升公司估值

中粮地产 000031

研究机构：东兴证券 分析师：郑闵钢,杨骞 撰写日期：2014-12-16

关注1:城市更新提升土地价值

公司前身是深圳市宝安区城建发展总公司,拥有很多当年行政划拨的工业用地。目前公司工业地产可出租物业面积共计约120万平方米。深圳市存量土地已开发得差不多,新增土地来源基本来自城市更新。现配合深圳市城市更新规划,公司部分土地需要拆迁变性。这部分土地成本非常低,将受益于土地升值及容积率的提升。

关注2:参与前海开发建设受益于自贸区概念

公司全资子公司中粮地产集团深圳房地产开发有限公司(以下简称“深圳公司”)于2012年与深圳市前海深港现代生活服务业合作区管理局(以下简称“前海管理局”)签订了合作框架协议。协议约定双方在优势互补、平等协商的基础上,紧密开展合作对接,积极谋划双方在金融、物流、地产领域的合作。深圳公司具体负责前海合作区项目的推进、统筹、协调等工作。目前,公司正在积极与前海管理局协商推进相关工作。

关注3:销售受行业景气度影响略有下滑

受行业景气度下降因素影响,公司的销售同样出现了下滑。上半年公司签约面积19.7万平方米,签约金额36.3亿元,分别下滑37%和27%。公司项目多位于北京、上海、成都、深圳等一二线城市,且09年以后,公司产品由原来的中高端定位逐步增加了首置首改产品的占比。目前首置首改产品占比在60-70%。

我们预计,随着降息等政策的推出,房地产销售的回暖,公司全年销售下滑速度将收窄,预计全年将实现销售金额100亿元左右,同比下滑10%左右。

广聚能源

公司是深圳市和珠江三角洲地区成品油及液化石油气的主要经销者之一，主要从事成品油液化石油气销售及电力投资，是国内首家油、气、电同步发展的能源类上市公司。公司拥有全资子公司南山石油以及全资或控股的其它多家加油站，并拥有专业码头、大型油轮、储配站等比较完善的专业基础设施。另外，公司参股的南山热电和西部电力两家电厂均属广东省内的大中型电厂。公司坚持“解放思想，多学善思，以变求赢”的方针，积极研究新的投资方向和领域，稳健并有力地拓展业务空间；依照长远目标和实际需要，坚持“以人为本”的理念规划人力资源，以谋求企业持续、稳定、健康的发展。

深南电A

公司是以生产经营供电、供热，从事发电厂(站)建设工程总承包，提供技术咨询和技术服务为主营业务的中外合资股份制企业。自创立以来，公司坚持燃机发电及上下游产业并举的发展战略，公司得到了社会各界的广泛认同，先后获得“中国工业企业500强”、“中国最大500家外商投资企业”、“国家循环经济试点”等荣誉称号；连续数年被评为广东省、深圳市先进模范单位及保供电先进单位。