申银万国[11.54%]：A股至少还有500点上行空间 波动幅度加大明显

A股未来至少还有500点上行空间！12月9日上证指数[-0.49%]日内最高价突破3090点，收盘价收于2856点，较最高点下降了7.6%。两市成交1.26万亿元，近200只股票跌停。

点评：后市方向继续看多，未来至少还有500点上行空间，达到3500点以上！

(1)以史明鉴，牛市多长阴，急涨之后的回调有利于更健康的长期上涨。上证指数当天最高价与收盘价的跌幅超过6%，且前一个月上证指数持续上涨的话，可以参照的案例有96年4月30日、99年6月15日、07年2月27日、08年11月18日，这5个样本后一个月、后三个月、后六个月平均涨幅分别为6.1%、33.6%和41.5%。

(2)不变应万变，以多头思路看待。1)资金入市信心的来源很大程度上是来自于政府，大类资产配置向股市迁移的脚步正在加快，这一点没有发生变化。2)货币创造机制发生变化，实体经济或许可能长期处在通缩环境中，因此无风险利率下行是国家意志，可以参照1999年。3)管理层的态度是温和的。对1996年股市过快上涨有12道金牌才能让一锅沸腾的水冷下来，现在也就是第五块，所以近期市场上涨趋势将趋缓，但是大方向仍然看多。

(3)但是金融创新工具频出、市场波动率必然会放大。同时，我们密切关注融资融券以及未来的ETF期权等新金融工具对市场波动的放大情况，建议投资者做好风险控制。我们10月发表《世界终将属于乐观者》，11月《英雄时代》认为上证指数将上破3000点，目前我们认为市场未来至少还有500点上行空间，达到3500点以上，主要配置的方向仍然是低估值蓝筹以及估值调整合理的少量精选成长股(大蓝筹、后市场、走出去)。

湖南金证：反复震荡行情将继续 短线冲高空间不大

本周股指向上攻击3000点整数关口，但没有形成有效攻克，而是在3000点整数关口附近维持强势震荡行情，如周四大盘继续形成小幅度冲高回落行情，且成交量缩量至4798亿元。日K线走势当中充分表现出股指进一步上涨呈现明显的乏力态势。接下来市场应该还将继续保持在2800至3000点整数关口区间内形成延续性窄幅震荡是大概率事件。

盘面表现看，虽然说股指继续维持震荡盘整行情，但市场当中的赚钱效应还是继续保持在较高的投资温度。如截止收盘，中小板与创业板走势回归强势，纷纷以红盘报收，且上证指数与深圳成指的调整幅度也不大，反映出短期多方保持较强的余威。特别是个股方面，截止收盘，两市涨停板个股数依旧多达80只以上。板块题材方面，轮动效应明显，其中钢铁、运输服务、海上丝路、水务、央企改革、环境保护等纷纷位居两市涨幅榜前列。前期涨幅较大的权重蓝筹如券商、保险、多元金融、银行等纷纷形成较大的短线获利盘抛压，跌幅居前。不难发现，短期市场投资机会再度由权重转移至热点题材当中，请投资者应该改变此前的投资策略，顺势而为，短期关注受益政策导向的题材热点的轮动性机会。

临近年底，中央经济工作会议以及中央一号文件有可能再度成为市场关注焦点。而今年是改革元年，中国改革举措有望推动市场迎来更多的投资机会。市场预期较高的改革题材股更是值得持续关注。其中央企改革、土地流转、节能环保、高新技术创新以及年底的年报行情等均有跨年度行情的投资机会。以上这些热点题材应该是今年年底至明年行情下的最佳战略布局板块机会。

所以，短期建议投资者和保持较为灵活的投资策略，跟随市场热点，遵循政策导向为主流方向，势必会抓住热点题材股的阶段性投资机会。

顶点财经：大盘步入短期调整 后市还有上攻动能

从盘面来看，受原油价格再度大跌消息刺激，机场航运板块集体拉升；自贸区概念继续表现抢眼，但介于近期涨幅已经过大，建议逢高减仓为主，控制风险。其次国资委正抓紧制订重大改革方案，近期央企改革的相关个股开始走强，后续可持续关注。其次，环保工程，一路一带，污水处理等板块也有不错的表现。昨日表现强势的传媒板块，获利回吐，出现了大幅调整的态势。

从消息上来看，12月10日晚间，证监会宣布向12家拟上市企业核发了IPO批文，至此，证监会主席肖钢的“年前百家”发行计划已经完成了78家。由于近期股市接连大幅上涨，不排除IPO加速扩容的可能，如果确定要加速，肯定会对市场造成影响。同时近期可能会筹集资金为打新做准备，资金出现分流的情况。

从货币上来看，12月11日，央行在公开市场继续不开展任何操作，至此，本周公开市场连续第四周实现净投放，但净投放资金量仅为50亿，为四周来新低。同时，传闻央行或借道政策性银行向市场投放了约4000亿资金，这令昨日货币市场紧张情绪有所好转，隔夜和7天短期资金供给增多。同时，我们发现央行多年以来实施降息很少出现过只降一次的情况，12月中货币继续宽松可期，不排除继续降息降准的可能。

从期指来看，昨日，期指呈窄幅震荡走势，尾盘跳水。期指主力合约IF1412涨23.8点，涨幅为0.74%，持仓13.8万手，升水收窄至8个点。中金所公开数据显示，多空方前20机构分别增仓1656手和2378手。空头主力中信期货席位增仓空单4038手的同时，还增仓多单590手。从主力合约尾盘跳水和空头增仓数据来看，短期期指或维持震荡走势。近期大盘的行情反复的概率加大，中长期像向好的格局还是不变。

从技术面看，沪指MACD指标红柱仍然持续缩短，KDJ指标继续向下运行，表明当前市场短期的弱势特征，技术指标仍有待恢复。其次，12月将迎来本年度的限售股解禁高峰，在主板经历的阶段上涨，创业板也创下历史高点的背景下，大股东解禁减持将压制部分高价股。但总的来说，大盘当前的走势问题不大，属于修复前日大跌的范畴。在操作上，还是建议控制风险为主，对于前期涨幅已经很大的个股在周四反弹中可以适当的减仓，短期大盘还将会继续以震荡为主，在布局上可以关注：一，即把握近期受益于政策面利好的二线蓝筹股机会。二，同时逢低调仓到年报超预期的中小市值个股。

大摩投资：短线冲高逻辑不变 后市持股待涨依旧

从本轮市场的涨幅以及量能来看，昨天市场的调整应该是正常的，而且从历史来看，每次的牛市总会出现类似的长阴调整，我们认为这种急涨之后的回调更有利于市场未来的长期上涨。另外从基本面来看，我们认为推动本轮市场上涨的的利率下降、政策宽松以及改革提速等几大逻辑都没有改变，大类资产配置向股市迁移的脚步正在加快，这一点也没有发生变化。对于市场，我们依然大方向看多而且我们认为本轮行情中逻辑最为清晰的券商板块依然还有上涨空间。操作上建议投资者还是以持股为主，重点关注券商以及国企改革两个大方向。

宁波海顺：量能表现依然健康 后市高位震荡概率大

周四沪指主要受券商保险、石油燃气、银行等权重板块的走低拖累而未能站上5日均线，从周四盘面来看，大盘走势仍然非常健康，个股涨多跌少，从成交量来看，两市量能合计逾7900亿元，虽比前几日有所缩量，但仍较为健康，我们认为，在银行和券商累积较大涨幅后，短期股指进入振荡概率较大，中长期来看，在资金的推动下大盘仍会稳步上行。

股商财富：短线高位资金分歧明显 后市震荡难免

自12月以来沪深两市大幅表现，不仅指数大涨，成交量和盘中振幅更是创出历史。12月9日，沪深两市更是成交过万亿，且振幅都超过8%，本周A股可谓血雨腥风。目前金融板块主要是券商和银行是市场的绝对力量，券商板块几乎走出了整体翻倍的行情。无论推升本轮金融行情的资金属性如何，目前的行情短期涨幅过大已是不争的事实。周四的大幅放量震荡在一定程度上表明交投非常活跃，行情火爆，但也显示高位筹码的松动，资金也出现分歧。

本月，除了高位创业板表现平平，主板大幅上涨，年中至今京放反复提及的低位低价股是领涨的主要动力。高位小盘股反而滞涨，甚至出现下跌，资金的倾向非常明显，减持高位高价股，买入地位低价个股。自12月9日大幅放量巨幅震荡后，本周注定就不太平凡，昨日沪指在10日均线探底回升，周四高位震荡。券商股受利空消息影响，大幅度下挫，前期活跃的板块以及钢铁板块大幅走强，跷跷板的效应明显。

两融检查传闻影响，人气聚集的券商板块周四大面积调整，市场在连续上涨之后短期可能将转入震荡格局。操作上我们建议，暂时回避前期大幅上涨的股票。

同花顺[-4.01% 资金 研报]：上档压力相当大 短线谨慎操作为宜

周四量能再度缩小，而且收出上引线十字星，近期调整态势明显，上方压力太大，需要一定时间消化，故近期还需谨慎操作。

总体来看，虽然大盘强势回调，但近期热点非常明显，环保、自贸、机场航运等板块均有较好表现，而创业板两日走势明显强于主板，故风格转化的概率极大，主板大涨过后，上方压力盘加大，需要一定时间来调整，而创业板是否有望接过领涨大旗，我们拭目以待。

钱坤投资：券商股压盘 后市还有上行机会

周四大盘呈现震荡整理的走势，早盘两市低开，开市后股指震荡走高，之后上证指数在券商股的拖累下再度下行，午后大盘横盘整理，当日创业板要强于上证指数，收盘两市均是一根小阳线，量能继续萎缩。

券商在持续大涨后短期开始回落，尤其是尾盘券商股杀跌猛烈，中信证券[-9.39% 资金 研报]跌9％以上，海通、方正跌停，其他权重股以及金融股也多是下跌为主，但即使如此周四大盘依然表现稳定，说明其他个股都很抗跌，甚至在逆市上涨。权重股和券商股后市继续杀跌的空间并不大，部分个股已经短期连跌3个交易日了，后市应可止跌企稳，上证指数后市仍有望再度上行，如图，短期强支撑就在10日均线，预计这里稍作反复后还将再度上行，周期股已经开始轮动表现，后市热点会增多，操作上建议投资者关注短期调整下来的周期股。

钢铁、航空航运等大涨，高速、造纸都有不小涨幅，可见周期股在轮动，券商股的大涨打开了周期股的上升空间，券商股休整时正是其他周期股轮动的时候。题材股方面启动的则是军工和软件。

源达投顾：技术指标依然向好 短期高位震荡概率大

沪深两市在周二大幅杀跌后，周三出现强势反弹行情，但周四上涨力度明显减弱。沪综指5日均线压力明显，保险、券商信托和银行三大金融权重板块持续走弱，对大盘拖累力度明显。而二线蓝筹股表现较为积极，同时中小盘和热门题材股再次受到市场追捧，起到有力的护盘作用。中小板和创业板反弹力度也较减弱，整个市场呈现震荡走势。

从盘面上来看，受益于国际原油价格暴跌，民航机场大幅领涨行业板块，另外钢铁行业、公用事业和港口水运也涨幅居前。而保险、券商信托、石油行业和银行四大权重板块跌幅居前，并伴有大量资金流出。概念板块的海洋经济、三通概念和IPO受益涨幅居前，而券商、上证50[-2.72%]-和转融券跌幅居前。市场热点偏向与“一带一路”战略相关的板块个股，投资者可以积极参与。

从消息面上来看，在10日举行的第十四届中国经济论坛上，国资委秘书长阎晓峰表示，国资委正抓紧研究制订重大改革意见方案，各项具体改革措施都在积极有序推进，一些改革试点工作已全面启动。国资委正在积极推进中央企业深化内部改革，坚持问题导向，进一步加强集团化管控，建立健全约束激励机制，推进三项制度的改革，使之更加适应市场化、国际化要求。这将是未来的长期热点题材，投资者可以继续关注国企改革相关个股。

从技术分析的角度来看，沪综指成交量相较昨日进一步萎缩，日K线未能突破5日均线的压制，MACD指标红柱进一步缩短，但除5日均线外，其他各条均线仍处于上扬态势，短期调整不改中长期上涨趋势，投资者仍可乐观期待。对于创业板，周四反弹力度相较昨日明显减弱，成交量微幅缩量，短期震荡也成大概率事件，投资者需谨慎操作。

总的来说，短期震荡不会改变当前牛市行情，投资者对未来市场表现仍可持乐观态度。在金融权重股回调之际，二线蓝筹和热门题材股再次成为投资热点，投资者可以进行布局。另外当前中央经济工作会议正在召开，“一带一路”战略是重要议题，后市可继续关注铁路基建、工程建设和港口水运等板块相关个股。

今日投资：短线箱体震荡持续 后市关注2974点压力

数据显示，上周保证金余额为12070亿，银证转账增加475亿，前一周保证金余额为9912亿，这表明机构资金入市1683亿，机构与散户资金继续跑步入场，这对短线大盘稳定运行较为有利。经济低迷引发市场政策预期，人民币汇率走低，短期资产价格承压，期望与现实交织，短线大盘新箱体运行，继续以时间换空间，上注意2974点附近压力，下关注10日均线支撑。