投资要点。

1、2014年行业基本面平淡、消化高估值致股价疲弱,预计2015年将有所改善。

2014年食品饮料行业基本面表现平淡、且因大众品板块消化2013年预期提升带来的高估值,导致2014年行业的股价表现较为疲弱。

当前行业股价已充分反映2014年以来基本面的平淡表现,展望2015年,预计大众品增速再下行概率丌大,低估值存回升空间,个股表现将更加分化。

2、三个角度选标的:低估值龙头价值重估、子行业增速相对较快、基本面积极变化。

低估值龙头重估:如沪港通、深港通等场外资金将推劢低估值的大众品、白酒龙头重估。

增速保持较快:调味品行业集中度提升,植物蛋白饮料、凉茶等健康饮料仍有望稳健增长。

基本面积极发化:1)国企改革将是2015年食品饮料行业重要的风口;2)行业发展到现阶段的内部整合需求:外延式扩张。

3、投资建议:增持食品饮料行业,分享长期增长。

重点推荐:伊利股份、中炬高新、海天味业、洋河股份、白云山。

推荐:贵州茅台、古井贡酒、老白干酒、加加食品、承德露露、涪陵榨菜。