因油价走低、美元走强将推低边际生产成本，高盛预计铜价明年下跌。

高盛分析师麦克斯·雷顿在报告中称，该行将2015年铜价预期从6400美元/吨下调至6217美元/吨。高盛预计，明年铜的边际生产成本将降至每吨5600美元到6300美元之间。

雷顿称，美元走强和投入成本的降低意味着更低的成本和价格。对供求平衡或者供应略微过剩的大宗商品市场而言，价格倾向于接近边际生产成本。

高盛表示，如果中国国储停止买铜，铜价可能会跌破每吨5600美元。高盛预计，中国国储今年将购买50万吨精铜，2015年将购买20万吨精铜。这将支持铜价处在每吨6200美元-6300美元之间。

高盛在报告中指出，美元上涨降低了铜矿的边际生产成本，因83%的铜生产成本以当地货币计价。美元指数今年以来上涨了7.5%。布伦特原油今年已经下跌29%。随着能源价格、人力成本以及机械设备成本降低，意味着未来6-12个月内，铜的生产成本将下降。高盛将未来6个月铜价预期从每吨6600美元下调至6200美元，并将未来12个月铜价预期从每吨6200美元下调至6000美元。（李辉）