银行股上周的躁动，引发市场关注。虽然银行股昨日休整，但是并不妨碍大盘再创反弹新高。市场人气保持活跃，反弹进入良性循环。

低估值蓝筹后知后觉 为牛市夯实基础

遥望2012年底，由银行股引领的估值修复行情还历历在目。

2012年12月4日，沪指确立1949.46点底部，随后两个多月时间，一口气冲上2444.80点，区间最大涨幅超过25%。要说当时对指数贡献最大的板块，非银行股莫属。以民生银行为例，该股同期从不足5元一度攀升至9.59元，最大涨幅逼近翻番，让市场跌落一地眼镜。此外，平安银行、兴业银行、浦发银行等股同期涨幅也超过50%。当时，整个银行板块仅有工农中建四大行跑输大盘。

反观本轮反弹，银行、港口等低估值蓝筹直到近期才陆续发力，似乎略有不同。

本轮反弹始于今年7月22日，沪指至今累计涨幅逼近20%。不过，本轮反弹主要由“八”类个股轮动引领，“二”类权重股更多的是起到稳定大盘的作用。直到近期，银行、港口、钢铁等低估值蓝筹才后知后觉展开补涨。同样以银行股为例，截至上周五收盘，银行板块仅有南京银行、宁波银行、光大银行等6股跑赢沪指，工农中建及民生银行同期涨幅均不足10%。

需要提及的是，大部分银行股本轮反弹的涨幅主要在上周完成，也就是说，银行股或许才刚刚发力。这也是不少投资者将本轮反弹与上轮估值修复行情区别对待的要点所在，这种二八有序轮动的牛市特征已许久未曾出现。

银行股估值优势突出 筹码集中度明显提升

从估值角度来看，现在的银行股甚至比2012年底还要便宜。

据证券时报数据部统计，截至上周末，两市16只银行股的市盈率普遍不足5倍，最高的宁波银行也不过6.11倍，最低的兴业银行仅有4.05倍。市净率方面，除宁波银行及南京银行分别为1.14倍及1.04倍外，其余14只银行股全部处于破净状态，最低的交通银行市净率仅为0.72倍。

正是因为估值优势突出，银行股三季度普遍获得基金、险资、社保、QFII等大资金的青睐，筹码集中度明显提升。

数据显示，16只银行股中，除平安银行、民生银行、中信银行、兴业银行等4股的三季度股东户数较中期股东户数有小幅上升外，其余12股的三季度股东户数较中期股东户数均有不同程度下降。其中，光大银行、浦发银行、北京银行的股东户数环比分别减少10.41%、9.14%、9.11%，筹码集中度提升较为明显。

从受关注度较高的QFII资金动向来看，工商银行、平安银行、中信银行较受青睐。证券时报记者梳理发现，南方东英资产管理有限公司-南方富时中国A50ETF三季度分别增持了工商银行8142.74万股、平安银行2128.10万股、中信银行4804.51万股，持股数变化较大。