本周市场在经过宏观经济数据消化、新股发行打压、会议魔咒的考验后，终于走出了大幅上涨的格局，在交运、钢铁、电力、金融等大盘蓝筹股的推动下，上证指数[1.22%]一扫前两周的低迷，连续四个交易日大幅上涨100多点，成功跃上2400点，投资者的乐观情绪再一次被激发。股指的上涨伴随着成交量的巨额放大，沪市连续三天超过2000亿元的成交额，显示出资金是股指的推动力。

市场之所以能放量爆发，还是在于市场已经完全扭转了上半年的弱势心态，投资者信心的增强以及对牛市的憧憬推动市场走向一个又一个高峰。这种心态的变化首先来自于上半年经济数据的逐步趋暖，逐步提升了投资者的市场参与度，加之沪港通以及国资改革的题材催化，市场对资金的吸引力越来越强。其次是社会资金面趋于宽裕，央行不断实施创新的货币政策工具，从定向宽松到向商业银行放水注资，已释放出明显的放松信号，正引导货币市场不断宽松，利率走低的迹象亦已十分清晰。在市场利率走低的背景下，股市走强已不可逆转。同时，市场对刚刚结束的四中全会依法治国的解读趋于高度积极，对各方面的理解利好市场，市场正聚集着庞大的做多力量。

当然，即使我们已判断出牛市的未来，但在牛途之中股指的上涨也不会一帆风顺。可以看到，行情从2000点起步以来都是以急拉、整理、回调的三部曲完成每一个波段的走势。因此，预期这波行情也不例外，股指在急促上涨至2400点上方之后，短线市场资金不可避免出现分化。特别是蓝筹股主导的上涨行情中，以创业板为代表的成长股已先行调整。而且从本周市场资金的天量成交看，后续市场很难维系这么大的成交金额，股指大涨过后需要休整。

近期沪强深弱格局背后的资金动向将加剧市场多空博弈，预计后市大盘震荡整理概率较大。因此，从投资机会看，投资者过度追涨是目前操作大忌，还是要考虑市场热点的轮涨机会，抓住调整下来并具有基本面支撑或者资金反复进行题材炒作的股票，在长线看多基础上进行短线突击。

本周大盘探底后迎来强劲反弹，其中沪指创下了本轮反弹新高，金融、地产、钢铁等低估值权重板块轮番启动，成交量也迅速放大，日线图形走出了小的V型反转。但指数强势的背后个股分化也异常明显，尤其是中小盘个股走势普遍已弱于主板权重股。预计短期市场仍将延续二八风格，操作上建议投资者抓大放小，逢高适当降低仓位。

宏观方面，汇丰23日公布的10月制造业PMI初值为50.4，较上月终值回升0.2个百分点，创下3个月来的新高。这在一定程度上缓解了三季度GDP数据偏冷的负面冲击。虽然经济仍将面临较大的下滑压力，但失速的概率较小。后续政府有望通过逐步释放改革的红利来对冲传统经济的调整，诸如国企改革、城镇化建设的加速推进、高铁投资的落实等。房地产市场方面央行和住建部连续出拳，有效地稳定了购房者的消费预期，10月份大多数城市出现了房产销售数据回暖的迹象。宏观经济的趋稳有助于市场信心的提振，股市反弹周期有望延长。

货币政策方面，央行一直延续较为宽松的政策基调，通过公开市场和SLF等工具来调节供求平衡，并主动引导短期市场利率的下行以达到促使中长期资金价格下移的目的，从而有利于减轻政府平台和企业融资成本。目前市场资金总体保持宽松状态。本周美联储宣布从11月份起将结束月采购额为150亿美元的量化宽松政策，或将导致全球市场资金尤其是新兴市场资金向美国回流，对于我国而言，QE3退出虽然会弱化人民币升值预期，引发部分热钱的退出，但影响不会太大，主要原因在于美元和人民币依然存在较大的利差以及中国经济稳步增长的根基完好。

从本周市场出现走势来看，走出了较为明显的二八特征，金融、地产、钢铁、电力等低估值和低价品种遭到资金的疯狂追捧，而大部分题材个股则涨幅有限，尤其是在后两个交易日里分化尤为明显，接近半数个股逆市下跌。体现在指数上也呈现出冰火两重天的走势，沪指强势上扬并创下反弹新高，而深成指、中小板和创业板指数则步履沉重，其中中小板和创业板指数在周五还逆市回调。这种跷跷板效应预计短期内还将延续。因此，建议投资者在操作上不宜盲目追高，可抓大放小，逢高适当降低仓位。