核心要点:

上周楼市:周成交量环比微降0.4%同比降5.9%

上周38个城市楼市成交量为6.5万套,环比微降0.4%,同比下降5.9%,为2013年周平均成交量的113.7%,前一周成交量创年内新高,上周成交量依旧保持高位。截止上周末十二大城市可售存货为103.3万套,库存有所回升;静态去化周期为11.9个月,连续下降三周,8月末以来首次重回一年以内。上周一二三线城市中仅二线城市成交量环比小幅上升4.3%,一线及三线城市分别下降12.2%与10.1%。

行业动态:

国家统计局发布9月份房地产运行数据。前三季度,全国房地产开发投资6.88万亿元,同比名义增长12.5%,增速比上半年回落1.6个百分点。房屋新开工面积13.14亿平方米,同比下降9.3%。全国商品房销售面积7.71亿平方米,同比下降8.6%,降幅较1-8月继续扩大0.3个百分点;商品房销售额4.92万亿元,同比下降10.8%,降幅与1-8月持平。

刘世锦:7.5%增长目标有难度,房地产迎历史拐点。在“2014国际纺织制造商联合会中国年会”上,国务院发展研究中心副主任刘世锦谈到目前中国出现房地产行业的回落,“我很明确表示这是历史拐点。房地产这个拐点到了以后,如果将来基本上能够回稳,中国中高速增长这个均衡点基本上就探明了,这是基本上逻辑一个判断。我们估计到明年,或者再稍微晚一点的时间,这个点会探明”。

公司动态:

招商地产及荣盛发展公布2014年第三季度报告全文。1)招商地产:公司前三季度实现营业收入237.53亿元,同比增长1.20%,实现归属于母公司所有者的净利润22.41亿元,同比下降37.85%。相比上半年,前三季度营业收入虽同比转跌为升,但净利润同比下降幅度扩大,主要是因为受结转的房地产项目的产品及区域结构不同的影响,结转项目的总体毛利率水平同比较低。2)荣盛发展:前三季度公司收入、利润增速相比半年报均有所下降,收入增速放缓,毛利方面,随着2012-2013年项目的逐步结算,公司全年毛利率有望企稳。负债则继续攀升,净负债权益比率上升至147.12%。

股价表现:地产板块跌幅大于沪深300指数上周地产板块下跌3.19%,跌幅大于沪深300指数的跌幅2.09%。今年以来板块累计上涨21.8%,远高于沪深300指数2.60%的涨幅。

投资建议:推荐

本周维持板块“推荐”评级,主要原因为7月中住建部陈部长“千方百计去库存”讲话奠定下半年宽松的政策基调;9月30日央行发文放松限贷,预计将极大催化投资者情绪,四季度销量回暖可能性较大;此外我们认为房地产投资将继续低迷进而拖累经济,而银行按揭贷投放动力仍不足,中央可能会进一步出台定向政策引导按揭贷投放,因此看好政策催化下的估值修复。个股推荐:万科、保利、华夏幸福、招商。