内外双压 A股短期调整加剧

□东吴证券 罗佛传

本周大盘总体呈震荡调整走势，随着此前指数和个股的持续反弹，近期以来，获利盘回吐压力日渐加大，沪指在2400点整数关附近的技术压力和心理压力使得多空双方在盘中的争夺明显加剧，单个交易日内的上午和下午往往走出相反的走势。在内部技术压力重重和外围股市动荡的背景下，震荡调整或是短线大盘的主基调，建议投资者继续防守反击策略，择机逢高降低仓位。

目前市场主要有获利盘过大和技术指标顶背离这两大内在调整动因。一方面，自今年7月份大盘反弹以来，上证综指、深成指、沪深300最大涨幅几乎都超过了12%，中小板和创业板指[-1.02%]数区间内最大涨幅一度超过了20%。根据历史行情来看，指数反弹15%为一个临界点，市场调整概率极大。本轮涨升走势较为顺畅，中间并没有经历获利盘的集中回吐，因此积累的套现压力更大。另一方面，各大指数均形成了明显的日线顶背离形态，其中上证综指、深成指、沪深300指数均形成了MACD日线级别的双重顶背离形态，这种技术上的共振极容易引发空方力量的集中宣泄。本周多次启动权重板块试图冲击2400点一带压力都折戟而返，其主要原因就是技术压力太大。

另外，近期A股市场面临的外部环境也不太平。本周欧美股市迎来了大震荡，周三更是出现了集体暴跌走势。美国二季度经济增长强势反弹，近期公布的非农就业人数稳步增加，加大了市场对于美联储退出QE的担忧，而在欧洲，欧元区整体经济复苏乏力，呈现低通胀和经济低增长的通缩特征，市场普遍下调全球经济增长目标，IMF也将2014年全球经济增长预估值从3.4%调降至3.3%，这也为今年来的第三次向下修正。在此背景下，短期资金对于全球经济增长风险的担忧难以抹去，并将持续影响外围股市，而国际化程度日益提高的A股市场难免也会受到冲击。