占据全国五星级酒店管理系统90%份额的石基信息[10.00% 资金 研报]今日发布公告，淘宝（中国）软件有限公司将斥资28.1亿元入股石基信息，持股比例为15%。本次计划尚需公司股东大会批准及证监会的核准。公告显示，石基信息将定向增发5455.06万股，全部由淘宝软件以现金方式认购，发行价格为51.52元/股，交易总价为28.1亿。根据规划，淘宝软件有权向公司董事会提名一名非独立董事候选人。在本次发行完成后，若石基信息拟进一步发行任何证券，淘宝软件也将有权优先参与。（股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。）

石基信息:业绩平稳增长 信息化平台价值不断提升

石基信息 002153

研究机构：广发证券分析师：刘雪峰,惠毓伦,康健 撰写日期：2014-08-27

传统业务平稳增长,业绩符合预期

2014 年上半年公司实现营收103,555 万元,同比增长176.30%,归因于2013 年11月收购的中电器件及新收购的思迅软件合并报表,以及传统业务保持稳定增长;净利润16,943 万元,同比增长15.29%,扣非后净利润16,254 万元,同比增长19.31%;销售费用和管理费用分别同比增长110.43%、33.79%,归因于中电器件及思迅软件的合并报表。

加速餐饮零售布局,信息化平台价值不断提升

对Infrasys、南京银石、正品贵德、中电器件和思迅软件的战略性收购是公司完成“酒店+餐饮+零售”大消费行业线下支付平台拼图的重要环节。酒店信息系统业务,公司完成新建国际高星级酒店信息系统66 个,新签技术支持与服务用户59 个,签订技术支持与服务合同的用户数达到1037 家;子公司西软科技新增酒店用户209 家;石基昆仑核心业务CRS 中央预订系统新增酒店用户102 家,用户数达730 家,其中海外高端酒店用户20 余家。餐饮信息系统业务,Infrasys 新增餐厅用户92 家,用户数达2600 家,在香港、新加坡和马来西亚推出新一代的云POS“HERO”餐饮管理系统,开发了微信点餐支付系统实现餐饮消费的闭环;正品贵德新增客户361 家,客户数超过7000 家,新签客户扩展至北京旺顺阁、雷迪森集团、意大利illy 咖啡等著名餐饮连锁企业;思迅软件用户总数达25 万家,新增客户在35000 家以上。支付业务,新立项软件产品类项目170 个,软件开发类项目14 个,设备采购类项目215 个,系统维护升级类项目81 个,实现收入4,581 万元,同比增长174%。虽然公司用户数量增速有所放缓,但信息化平台的潜在价值随新客户资源逆势扩大仍在不断提升,建立在高端消费链条之上的第三方支付战略,将为公司打开超越IT 服务提供商之外的广阔增长空间。

盈利预测与估值

此外,公司与阿里建立了全面长期的战略合作;完成对思迅软件75%股权及对中电器件剩余45%股权的收购,有利于公司的产品和服务向低端延伸。我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为1.62、2.19 与2.96 元,维持“买入”评级。

风险提示

酒店行业的发展整体放缓的风险;第三方支付业务发展慢于预期的风险。