中石化油服公司上市同时配套募集资金不超过60亿元,用于油气设备采购和补充流动资金。从其募资投向结构看,主要是海外钻机,海洋工程,管道施工设备等。陆上油气设备的采购3.3亿元,占比仅6%,主要是页岩气相关压裂车,连续油管等设备。从投资方向看,海洋,管道和海外是重点,陆上设备不是未来一段时间的投资重点。

下半年资本开支应有所反弹,瑞银认为明年仍将复苏

上半年中石油和中石化资本支出902亿元,合计同比下降11%,按照中石油和中石化的规划,下半年资本支出将同比增长4.5%。从这个角度看,下半年资本支出会有反弹,市场环境比上半年会更好。展望明年,瑞银认为两桶油上游整体资本支出将比2014年增长6%左右,比今年持续有复苏。

海外市场潜力大,但有难度

我们认为中国的油气设备的性价比优势使得其在海外市场会有较大前景,主要的潜在区域在南美,中亚等第三世界国家;俄罗斯对中国的油气设备需求将较快增长,俄罗斯的需求将以钻机为主,增产设备也有较快增长。我们预计压裂设备2014市场规模30亿元左右,比2013年23亿左右市场增长30%。

油气设备需求或有弱复苏,业绩应仍将分化

国内上市的油气设备公司基本都以国内市场为主,受到两桶油陆上投资结构影响较大。我们认为今年下半年到明年整体市场有复苏,但幅度有限。我们认为油气设备的公司业绩仍会明显分化。在我们覆盖的公司中,惠博普是“中性”评级,杰瑞是“买入”评级。