8月,沪深300指数下跌0.51%;券商板块下跌1.41%,相对收益-0.90%。8月份日均股票成交额为2884亿元,较7月份的2306亿元增加25%。截止到8月底,2014日均股票交易额为2020亿元,市场交易活跃度较2013年有小幅上升。

在8月份所有上市券商中,国元证券以18.07%的涨幅居板块首位,其次是太平洋的13.77%;长江证券以-7.28%居于板块涨幅末位。2014年截止到9月11日,宏源证券以49.01%的涨幅居板块第一,太平洋上涨46.96%,国金证券上涨36.88%。

8月份市场交易活跃度继续回暖,月度换手率环比继续回升近14%。从上市公司业绩数据来看,8月份证券行业整体的表现依然良好,其中IPO项目的陆续发行对券商投行业务的持续回暖形成了有力支持。而受益于股市的整体回暖,不少券商的月度自营业务业绩也保持了良好表现。目前板块主要有三大利好逻辑:1)沪港通越来越近,推出之后将使板块尤其大券商实质受益,并且留有后续想象空间;2)新三板做市商业务自开展以来稳步发展,而券商融资渠道和杠杆的进一步放开也将全面利好此项业务的进一步开展;3)据报道,资产证券化业务转为“备案制”的规则修订稿已经起草完毕,乐观估计最早将在10月份推出,预计届时将打开行业的新一片蓝海。总体上,我们依然维持中信证券、广发证券、招商证券、国元证券和太平洋的组合。

主要风险因素:佣金率下滑预期利空行业经纪业务收入,行业转型速度不及预期,自营业务等受市场波动影响较大。