8月客车行业销量延续增长态势,校车、出口表现抢眼。2014年8月共销售各类客车23,534辆,同比增长12.1%,延续了7月份良好的增长态势。其中,座位客车销量11,665辆,由于2013年8月销量基数偏低,同比增长27.4%,预计9月份销量依然保持正增长,但同比增幅收窄;公交客车销量6,396辆,同比小幅下滑6.0%,处于正常的销量波动区间内,受益于新能源汽车推广政策逐步落地以及充电基础设施不断完善,预计9月份开始新能源客车有望迎来产销高峰;校车销量5,182辆,同比增长9.1%,进入2014年以来首次同比转正且创下历史新高,考虑到9月份仍为开学季节,预计9月校车销量仍将保持在高位。综合判断,看好9月份以及四季度的客车行业销量表现。

公交客车出口保持较高水平,增添出口新动力。2014年8月共出口客车4,294辆,同比增长81.9%,连续第7个月实现增长,1-8月累计涨幅高达48.8%。其中,座位客车和公交客车分别出口2,644辆和1,479辆,均为历史新高。近三个月,公交客车单月出口量均超过1,000台,增幅均超过150.0%,表现十分抢眼,成为客车出口增长的第二动力。我们看好全年的客车出口形势,预计2014年客车出口突破5万辆。

新能源客车有望迎来产销高峰。2014年8月共生产纯电动客车生产167辆,同比增长317.5%;混合动力客车(全部为插电式混合动力客车)生产863辆,同比增长128.3%。近三个月,新能源客车产销量明显趋于稳定且加速迹象明显。在《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录(第一批)》中,共有85款新能源客车入围,其中10米以上车型68款(纯电动58款,插电式混合动力10款),占比达80%,是各客车生产企业的主力车型,也符合当前纯电动公交在大中型城市的重点公交线路率先推广应用的趋势。随着新能源汽车推广政策逐步落地以及充电基础设施不断完善,预计9月份开始在纯电动公交的带动下新能源客车有望迎来产销高峰。

8月主要客车厂商销量均大幅增长。8月宇通销售客车5,659辆,创同期历史新高,自7月销量同比转正后,公司销量连续第二个月大幅增长,增长势头强劲;三龙合计销售各类客车7,982辆,同比增长24.1%,其中轻型座位客车4,003辆,同比增长51.9%,占公司月度总销量的50.2%,是公司销量增长的主要动力;中通客车[-5.42% 资金 研报]销售各类客车1,192辆,同比增长33.5%,座位客车和公交客车表现较好,为公司销量增长贡献增量,但校车表现欠佳,8月仅销售217辆,同比大幅下滑36.0%。

重点推荐宇通客车。我们看好宇通新能源客车的产品竞争力以及客车新能源化为公司带来的上升空间,考虑到公司零部件产业链更加完善,公司销售规模、经营效率、盈利能力都将迈上新台阶,维持“强烈推荐”评级。