主要观点

《中医药法》扶持我国中医药发展。

2014年上半年,传统上需求刚性、表现稳健的中药行业,由于受到降价政策的困扰,板块上半年一直表现不佳。预计随着降价不利政策的逐渐被消化,以及中药材价格的起稳,中药板块有望重新获得市场的关注。

发改委拟放开部分药品价格。

近期,发改委下发放开部分药品价格的征求意见稿,零售药店的非处方药(医保内、医保外所有品种)、医保外的专利药、血液制品拟全部放开价格。探索药品价格形成机制是发改委今年的工作重点,而低价药是药品价格形成机制探索的先行试点。以低价药为先导的部分药品价格放开后,将利好医药上市公司中的普药生产、血制品生产企业。

医药行业出口持续低迷。

从1-6月份其他子行业的出口表现看,中成药、化学制剂、卫生材料取得了10-20%的增长,其中中成药出口增速达到了24%。但由于其金额基数较小,因此,对医药行业整体出口影响不大。我们维持全年医药行业出口5%左右的增速。

中药材价格指数波动平缓。

根据近期成都中药材价格指数看,目前在140左右,与年初相比,涨幅不大。我们在年度策略中预计,2014年中药材各品种的波动将更多地体现各自的行业特性,反映了各自品种的供求关系。

投资建议

未来十二个月内,维持医药行业“增持”评级。

我们建议从三条投资主线出发,关注:品牌中成药企业,比如佛慈制药、以岭药业受益低价药目录的普药生产企业,比如东北制药医疗服务企业,如金陵药业。