地方政府要的李嘉诚给不了
首先，地方政府和李嘉诚对于投资开发地皮的设想完全不同。
自改革开放以来，官员们深深体会到“房地产经济”所带来的经济利益：通过引进开发商投资开发土地，修建商业楼宇和住宅，不但可以增加地方政府的财政收入，更加能够提振税收、就业和消费市场。
由于房地产这个市场上一直讲究名人效应，一旦某地成功吸引知名企业前往开发土地，既能创造出品牌形象效益，又能极大提高当地的招商[简介 最新动态]引资形象，以此吸引更多的企业前往当地投资。
因此，像李嘉诚这类的巨星级人物，早就成为了各地政府“大抛媚眼”的对象。地方政府为了邀请李嘉诚的“长和系”前往当地投资买地盖房，更无不千方百计给予“长和系”在圈地、地价、税收和用工等各个方面提供优惠政策，希望以此吸引其落地生根。
显而易见，地方政府这种非常慷慨的“求爱”方式，自然会获得精于计算的李嘉诚的青睐。但是，当地方政府一厢情愿希望“长和系”到来之后，可以很快就“开花结果”，在所购买的土地上破土动工，修建楼宇的时候，却赫然发现事与愿违，“长和系”竟然以“蜗牛式”的速度开发土地，未能给地方政府带来预想中的经济收益，地方官员对此很有怨言。
不过，站在李嘉诚的立场而言，所谓在商言商，“长和系”接受地方政府的“求爱”，一是为了增加在内地的土地储备量，以巩固、壮大自己，这是包括“长和系”在内的香港大多数开发商所采取的长线投资、长期储备的发展模式。
二是为了赚取巨额的土地溢价。
很多人不了解，“长和系”在香港一贯的开发模式，就是“第一个进入开发区域，以低价拿地；最后一个开工、销售，以高价卖出”，等到其它开发商将周围配套发展好之后，当初荒凉的区域变成人丁兴旺的闹市，房价大幅上扬，“长和系”就可以稳赚土地溢价。
就拿“长和系”在上海普陀区“真如城市副中心”投资的地块为例，虽然“长和系”早在2006年底就以底价22亿元（人民币，下同）获得“真如城市副中心”南部核心区的地块，拿地价格是约3000元/平方米。但“长和系”拿地之后，一直使用“拖字诀”，整个项目预计要到2018年才能落成。
由于“真如城市副中心”作为上海四大城市副中心的最后拼图，及上海最后可供开发的热土，因此地价逐年高涨，目前已经远远超过15000元/平方米，未来的价格还会更高。也就是说，“长和系”的项目仅溢价率就超过5倍，可以不建一砖一瓦就可以获利100亿元以上。
在这种情况下，李嘉诚怎么会愿意这么快就把土地开发出来卖掉？
因此，由于地方政府和李嘉诚对彼此的认知是错位的，地方政府认为既然向李嘉诚“求爱”成功，双方下一步就应该结婚，“开花结果”。但在李嘉诚看来，双方只是你情我愿的“情人”关系，是否要落地开花，需看双方的共同意愿，而非单方面决定。
加上，一些地方官员或许不明白的是，经济学上有一个所谓的“用钱包来配给”（rationing by the purse）的理论，简单来说就是谁的钱多，谁就拥有更大的决定权。财势滔天的李嘉诚，当然要由自己来主导土地开发的进度，以攫取最大利益。
在这种地方政府要“结婚”，李嘉诚只想当“情人”的情况下，地方政府急于“求婚”未遂，还赔了夫人又折兵，因此，不但对李嘉诚“恶语相向”，相信未来会越来越多针对“长和系”的变相囤地的措施出现。
李嘉诚招牌逐渐失色
与此同时，“李嘉诚”这三个字的招牌，也不再像以往那么吃香了。
除了一些地方的官员对李嘉诚“因爱生恨”外，也有一些地方的官员开始对“李嘉诚”这三个字的招牌不再感冒了。为什么会这样呢？这当中有三方面的原因。
一方面是由于在2010年欧洲爆发债务危机之后，欧洲经济受到严重冲击，导致欧洲资产价格降低，为外界创造了投资欧洲的机遇。
李嘉诚因此增加对欧洲的投资，相应地减少对中国内地的投资，这种“西进东退”举措自然令一些地方政府对李嘉诚前来投资的期待越来越低。
另一方面是李嘉诚近年在内地投资房地产的步伐缓慢，也令地方政府重新考虑选择其它开发商。
相比内地一些开发商的“5、9、12”（拿到地后5个月内开工，9个月后开始卖楼，12个月楼盘现金流已经转为正）的开发节奏，包括李嘉诚在内的香港开发商普遍“慢几拍”，由于无法提高资金周转率，开发土地的步伐自然慢了下来。
加上，和内地普遍高负债、杠杆率很高的开发商不一样，香港开发商长更加注重财政稳健和低负债率，与内地开发商动辄超过100%的负债率相比，李嘉诚旗下的长实在内地业务部分负债率不到5%，整个集团负债率也只有15%左右。
在这种稳健的开发思路之下，李嘉诚拓展房地产的步伐，自然跟不上竞争对手的“房价不在高，能卖则灵；赚钱不用多，能回笼则灵”脚步，也达不到地方政府加快开发，拉动经济快速发展的要求。
第三方面则是随经济快速发展，本地企业逐渐壮大，以及欧美、日本资金的涌入，一些地方政府对包括李嘉诚在内的港资已不再严重依赖。
一些地方政府换届之后，新上任的官员对此前与李嘉诚所签的“不平等协议”存有看法，希望可以取消过度优惠的政策。
因此，在上述多个因素之下，地方政府对李嘉诚的期待减少，加上，官员逐渐认识到李嘉诚不是“超人”，而是“凡人”后，取消了不少给予他的“超国民待遇”，改为以“国民待遇”来规范李嘉诚的投资行为，开始对“长和系”的一些涉嫌违规的举措开始公事公办起来。“李嘉诚”这三个字，在内地开始慢慢地褪色了。