进入2024年，A股市场将作何表现呢？大部分券商认为，经历前期连续回调后，随着内外部环境发生积极变化，投资者信心仍有继续修复空间，市场将在1月迎来重要拐点，A股有望迎接春季行情。

中信证券表示，预计1月经济政策将继续集中加码，各类资金行为的跨年效应将更加明显，投资者信心开始转向积极，市场将在1月迎来重要拐点。

“在极端估值、交易情绪低位叠加积极因素逐步积累的情况下，投资者信心仍有继续修复空间，对A股后市表现不必悲观，2024年A股结构性机会有望好于2023年。”中金公司指出。

中信建投证券进一步指出，接下来，市场前期对人民币资产和中国经济的预期有望继续修复，A股有望迎接春季行情，短期如有调整则是上车机会。

配置方面，大盘和成长接下来的表现得到了多家机构的看好。海通证券便指出，2024年随着宏微观基本面有望持续修复，白马成长或将占优。

“目前市场风格切换正在悄然发生，小盘股行情逐步走向尾声，以大盘价值股（红利高股息）和中盘成长股（电子、医药为代表）的组合正在成为超额收益的新来源。”国泰君安证券称。

展望后市，预计1月经济政策将继续集中加码，各类资金行为的跨年效应将更加明显，投资者信心开始转向积极，市场将在1月迎来重要拐点。

一方面，从市场预期来看，1月中旬以房地产为代表的各类经济政策有望集中继续加码，预计以网络游戏为代表的非经济政策将持续优化，推动经济持续稳步恢复，市场预期将开始转向积极。

另一方面，从投资者行为来看，预计资金的跨年效应将更加明显，“炒小”的市场生态在开年将迎来明显改善，公募有望主动转向进攻，私募或显著提升仓位，险资或逐步加仓红利低波，理财子将跟随积极入场，外资流出已近尾声，投资者信心将迎来拐点。

配置上，预计产品出海、科技自主、新消费、红利低波将成为主要方向，1月建议投资者优先布局以科创板为代表的超跌成长。

A股市场经历前期连续回调后，主要指数再现极端估值，资产价格可能已经反映投资者过于悲观预期。市场前期超调可能与资金面再度出现负反馈因素有关，而与此相对应的，是内外部环境正在发生积极变化。

国内方面，政策继续宽松助力稳增长，且“宏观政策取向一致性”有所增强，有利于“强化政策统筹，确保同向发力，形成合力”。近期公布的国内工业企业数据中盈利同比有所改善，前期多家商业银行下调存款挂牌利率后，投资者对1月份社融信贷增速及LPR等利率指标关注度也在提升。

海外方面，美国通胀压力释缓后长端美债利率快速回落，十年期美债利率跌破3.8%关口，美元指数跌破101关口至5个月来低位，全球资金开始再配置。

展望后市，在极端估值、交易情绪低位叠加积极因素逐步积累的情况下，投资者信心仍有继续修复空间。虽然需应对内外部一些中长期问题的显化，但考虑我国政策空间大、根基牢、发展潜力够、较多领域在全球具备竞争优势，“我国发展面临的有利条件强于不利因素”，对A股后市表现不必悲观。

配置方面，2024年A股结构性机会有望好于2023年，未来3-6个月建议投资者关注景气回升与红利资产的攻守结合。

前期，市场经历过极度缩量和强势股补跌之后，人民币持续升值，北向资金年底布局净流入，市场出现反弹。展望后市，市场前期对人民币资产和中国经济的悲观预期有望继续修复，A股有望迎接春季行情，短期如有调整则是上车机会。

具体而言，一方面，市场此前经历极致缩量，情绪极度低迷。近几个交易日市场持续缩量反映出交易投资情绪低迷，同时强势股纷纷补跌，显示出比较明确的底部信号。

另一方面，北向资金岁末年初布局，市场或开启修复行情。从购买力平价和2024年中美经济趋势看，人民币升值趋势有望持续，这使得2024年国内货币宽松空间进一步打开，央行有望进一步推动降准降息，无风险利率继续下行也有望推动国内大类资产配置资金增持权益资产。

此外，在人民币升值背景下，岁末年初也正是外资集中再配置的时间窗口。考虑到中国股票市场在全球股市中的相对位置及吸引力，我们预计2024年初北向资金的流入有望持续，短期可关注部分具备外资审美的优质超跌核心资产反弹机会。

总体来说，利好因素还将持续，A股有望迎接春季行情，短期如逢调整则是机会，建议投资者积极布局，关注电子、创新药、计算机、传媒、国防军工、有色金属、煤炭等。

区别于市场共识的春季躁动，本轮反弹更多来自交易维度推动，而并非预期维度的上修推动，这与7月末与10月末的反弹有所不同，因此判断市场“高度不高仍是震荡”。

股市2023年12月调整后的超卖状态、权重指数（沪深300、创业板指）低位估值，以及保险跨年配置、权重指数ETF流入、基金年末风格回摆等因素共同助推市场反弹，是预判反弹的关键。同时，存款利率下降打开了国内降息的预期，叠加美元与美元利率下降，助推了低位大盘股的表现。

不过，超跌反弹已经出现，行情要往上走需要盈利预期的推动，这仍需要时间。尤其是与地产相关的水泥发运率与螺纹钢表观消费量不振，与基建相关的石油沥青开工率弱于往期，新兴与传统PMI库存动力边际放缓。

配置方面，风格切换正在悄然发生，小盘股行情逐步走向尾声；而另一方面以大盘价值股（红利高股息）和中盘成长股（电子、医药为代表）的组合正在成为超额收益的新来源。

历史经验表明，在中美利差收窄、海外金融压力减小的时期中，大盘的股票往往表现更好的超额收益。而小盘题材股在估值与交易优势下降、乐观预期难以兑现、风险偏好逐级下台阶的定价环境下，要警惕行情退潮。

往后看，积极的稳增长政策有望进一步推出：2024年财政政策或适度加力，预计2024年赤字率和专项债额度或略微抬升；货币政策或进一步稳健宽松，政策利率仍有一定调整空间；消费方面，政策或推动培育新型消费，扩大有效益的投资，2024年消费修复潜力有望进一步释放。

政策持续发力叠加库存周期进入补库阶段，2024年全年经济有望进一步回暖，预测2024年国内实际GDP同比增速有望达5%左右。落实到微观企业盈利层面，预计2024年全部A股归母净利同比增速有望达到5%至10%，业绩恢复程度较为温和，因此2024年市场或也将温和向上修复。

展望2024年，宏微观基本面有望持续修复，白马成长或将占优。