机构逆市忙调研 三类公司受青睐

编者按：尽管5月份以来A股市场遭遇寒流，但是机构的调研热情不减，不少公司获机构扎堆“摸底”。这些被调研公司主要集中在锂电池、充电桩、稀土永磁三大行业。

调研目标一：锂电池

据中汽协最新数据显示，2016年4月份新能源汽车生产、销售分别实现9.4万辆和9万辆，较去年同期分别增长126.8%和131.1%。锂电池行业成为新能源汽车市场需求旺盛下最直接受益领域，近期A股市场中，锂电池全面活跃成为近日颇具人气的品种之一。

5月份以来，已有格林美（002340）、沧州明珠（002108）、天齐锂业（002466）、成飞集成（002190）、横店东磁（002056）等16家锂电池概念股被机构集体调研。其中，近日以4.5亿元收购纯正的锂电设备供应商浩能科技剩余90%股权复牌的妖股科恒股份（300340）更是密集迎来3批次机构关注。近日的调研中，公司表示重组已完成草案修订，目前等月底股东会审议，公司与浩能科技有较好的协同效应，最直观的是客户均为锂电池生产企业。另外公司还表示，锂电池产业链是公司重点发展的目标领域，未来不排除在锂电池行业继续外延式拓展。从近期机构调研股的市场表现看，最为惊人的公司非科恒股份莫属，5月份以来股价累计上涨了90%。

在对格林美的调研中，机构询问了公司对钴（锂电池的主要原料）价走势的看法；对沧州明珠，机构关注到了锂电隔膜；对天齐锂业，机构关注的则是公司2016年碳酸锂产品价格走势及2万吨氢氧化锂项目等。而推进产能扩张及上下游产业链整合及股价稳步盘升的海利得（002206）亦连续受到多批次机构关注，在此期间，龙头股轮流遇到机构频次调研。

雅化集团（002497），控股国理公司是国内最大的基础锂盐生产企业之一，其主要产品有锂精矿、氢氧化锂、高纯碳酸锂、磷酸二氢锂、锰酸锂及锂系列产品，实现从矿山开采到锂电新材料生产销售的全产业链覆盖，该公司于5月4日受到中信建投、鸿道投资联手调研，该股股价低位蛰伏近日实现补涨。

调研目标二：充电桩

除了锂电池概念股，近期充电桩概念也是机构调研的另一个重点所在。如万马股份（002276）5月12日同时被15家机构集体“围观”，调研中，公司详细描绘了未来新能源产业的布局。万马股份表示，公司会依照现有战略规划，依托线缆业务为主体，以新能源、新材料为两翼进行大力发展。在已建充电桩数量方面，公司表示目前在市场上投资建设的充电桩数量在行业内比较靠前，但不是第一位。在充电桩的收费标准方面，公司则透露在北京市，充电服务费按照地方市场要求收取，并随着当地政策进行调整，而在杭州地区政府有政策规定，根据市场自行定价备案。另外，公司认为不要局限于充电服务费来讨论充电桩的运营收益，这是由于充电服务费仅占收益的一小部分，未来还有多种商业模式配合。充电桩的投资建设费用的回收周期约为3至5年不等。

谈及未来充电桩的布局及设想，万马股份认为充电桩的高利用率取决于多个要点：其一，布桩地点的选取；其二，充电桩平台的运营效率；其三，与车企、新能源用户和潜在的新能源用户等各方保持良好的沟通也至关重要。另外，公司发现快充在公共区域更受到用户青睐，因此快充与慢充的比例未来将适当调整。

而近期同样被机构关注的充电桩概念股还有奥特迅（002227）、九洲电气（300040）、科士达（002518）、思源电气（002028）等。

调研目标三：稀土永磁

按照政策规划中的新能源汽车规模目标测算，机构预计到2020年，电机驱动系统需求将达500至1000亿元。随着行业下游的需求爆发，稀土永磁行业量价齐升格局或再现，行业近期获机构重点关注。

5月份以来，多家机构调研中科三环、银河磁体等稀土永磁行业公司。中科三环（000970），公司是世界第二、中国最大的钕铁硼永磁材料生产商，主要产品为烧结钕铁硼和粘结钕铁硼，占其主营业务的99%以上，其中超过60%的产品是外销至欧美市场，5月3日迎来安联投资、富敦投资、荷宝投资在内的机构大力调研。中科三环在机构调研中表示，目前公司在新能源汽车驱动电机方面的订单增长较快，但占比还不太大，未来几年随着新能源汽车的逐步放量，会对公司产生积极影响。银河磁体称，公司原材料价格较上年同期有所下降，同时附加值相对较高的汽车电机和高效节能电机磁体销售收入增加，致使销售毛利率同比上升。

无独有偶，横店东磁（002056）4月22日及5月11日连续迎来机构频繁关注，横店东磁是国内唯一一家生产永磁铁氧体和软磁铁氧体产品超万吨的行业龙头企业。公司主要从事永磁铁氧体、软磁铁氧体、太阳能光伏系列产品、其他磁性材料、电池、稀土分离等产品的生产经营与销售，磁性材料主要用于电子信息业及汽车工业，所处行业为电子元器件行业。主要调研机构如金鹰基金、财通证券、华创证券、申万宏源等。

机构调研踪迹

中科三环：新能源汽车放量对公司产生积极影响

调研机构：目前公司产品最大的几个应用领域是什么？

中科三环：目前公司汽车电机（含新能源汽车驱动电机）占55%左右、节能电机约占5-10%、VCM约占10-15%、风电电机约占5-10%、消费电子约占5-10%，其它约占5-10%。

调研机构：公司在汽车领域的增速如何？

中科三环：目前公司传统汽车应用领域的增长相对平稳，在新能源汽车驱动电机方面的订单增长较快，但占比还不太大，未来几年随着新能源汽车的逐步放量，会对公司产生积极影响。

调研机构：公司成本中最大的影响因素是什么？

中科三环：公司成本中影响较大的因素是稀土原材料成本，目前稀土原材料成本占公司营业成本的60%左右。

调研机构：公司如何判断稀土价格走势？

中科三环：近期稀土原材料价格有所上涨，其长期发展趋势会受到政策、下游需求等很多因素影响。

调研机构：公司和日立金属合资建厂的进展如何？

中科三环：目前该项目正在审批过程中。

格林美：新增生产线七月份投产

调研机构：请介绍一下公司废旧物资的回收渠道？

格林美：多年来公司一直通过建立交易大市场、回收超市、线上线下一体化回收体系等多种方式不断扩大自身可以掌握的废旧物资的渠道，目前自建渠道的回收量占到公司回收总量的20%左右，仍然还有大部分回收量来源于社会渠道，。废弃电子产品从居民手中进入我们拆解工厂大致需要经历4道环节，这些中间环节增加了回收成本，我们将持续加大自身渠道建设的力度，不断降低回收成本。

调研机构：请介绍一下公司在电池材料领域最新建设情况？

格林美：目前荆门产业园正在加大三元前驱体NCA和NCM总量3万吨的扩产建设，以满足日益增长的市场需求，国际专业团队正在帮助我们迅速提升品质水平、共享联合开发的技术成果，国际市场的拓展持续开展中。无锡园区新增5000吨正极材料的的生产线正处于安装调试阶段，预计在七月份将正式投产。

调研机构：请问三元电池材料产能会不会过剩？

格林美：目前，随着新能源汽车的快速推广和发展，三元动力电池材料有着较好的市场前景。从国际市场上来看，高品质的动力电池材料主要是日本和韩国提供。例如特斯拉、丰田普锐斯、宝马i3等高端电动汽车电池材料均由日本和韩国公司提供。国内的供应商由于技术相对落后很难进入国际市场。因此，目前这个行业不是产能过剩而是产品质量亟待提高。格林美在这样的背景下，利用自身多年积累的镍、钴、锰、锂资源回收加工技术优势，结合高端动力电池材料需求快速增长的市场环境，力争成为国内领先、国际优秀的动力电池材料生产商。

海利得：三大类产品有较多新产能投放

调研机构：请介绍公司基本情况。

海利得：公司主营三大业务：涤纶工业长丝、塑胶材料、涤纶帘子布，布局车用安全业务、广告材料业务、新材料业务三大产业。公司以产品和服务差异化、目标客户集中化为竞争战略。高端的品质、国际领先的技术以及优秀的管理团队是公司核心的竞争力；在专业领域内，做全球领先的产品制造商和服务提供者是公司的愿景。 未来两年，三大类产品均有较多新产能投放，将推动公司进入新一轮增长期。

调研机构：公司有无扩产计划？其他新领域有空间吗？

海利得：公司尖山帘子布厂区，规划是6万吨产能，目前公司已建设3万吨，其余产能会根据市场及其他综合情况，考虑在合适的时点投资建设。公司的涤纶工业丝除了在车用方面做到了全球领先，也在其他领域如水处理、有色丝等产品，有了更一步的扩展，未来市场空间也很大。

调研机构：汽车总成厂商替换材料要很高成本，您认为比较合理的涤纶替换率是多少？气囊丝增长率趋动因素主要是替换还是气囊数目增加？

海利得：涤纶安全气囊丝可以应用于汽车各部位气囊，包括主驾驶室、副驾驶室、侧气囊、侧气帘等，目前涤纶气囊替换尼龙66气囊的替换率仅10%左右，凭借公司涤纶气囊丝相对尼龙66气囊的高性价比及高质量稳定性，未来替换率为进一步加大。随着汽车安全的越来越重视，安全气囊数目配置会进一步增加，因此未来气囊丝销量的增长除了替换率提高的趋动外，还得益于气囊数目的增加。