健康中国建设再迎催化。昨日，卫计委网站显示，“十二五”时期我国护理事业发展成效显著，卫计委将持续深化医药卫生体制改革，大力推进健康中国建设和健康老龄化，制订并实施“十三五”护理事业发展规划纲要。

卫计委表示，重点开展工作包括：大力发展护士队伍，争取到2020年，全国护士总量达到445万，较2015年新增护士就业岗位121万个，每千人口护士数达到3.14人，在基层从事护理工作的护士达到100万；加强护士能力培养，建立护士在职培养培训体系，提高护理服务的能力；持续推进优质护理服务，进一步扩大优质护理服务覆盖面；加快发展老年护理，加强护理院、康复医院及临终关怀机构建设，制定完善老年护理服务规范，大力培养护理员，增加老年护理人力资源，扩大社会就业，促进健康服务业和医养结合发展。

中国已经进入人口老龄化快速发展期，按照“十三五”规划纲要，健康中国的建设将从全面深化医药卫生体制改革、健全全民医疗保障体系等八个方面推进。目前，大健康产业已成为全球最大的新兴产业，美国的健康产业占GDP比重超过15%，加拿大、日本等国健康产业占GDP比重超过10%，与美国、日本甚至很多发展中国家相比，我国的健康产业仅占GDP的4%至5%，还处于起步阶段。有机构预计，“十三五”期间围绕大健康、大卫生和大医学的健康医疗产业规模有望达到十万亿元量级。我国养老产业也是一个新兴的、长期可持续发展的行业，相对于发达国家来讲起步比较晚、可投资的领域和方向也很广，有30至50年的快速发展时间，市场发展空间很庞大。

目前已有部分上市公司布局健康产业，如百度健康云、腾讯微信医疗、阿里未来医院等。上市公司方面，如海虹控股、延华智能、焦点科技等上市公司从互联网技术切入，快速布局医疗信息化服务市场，搭建智能医疗信息化平台。护理产业方面，如近期收购以色列护理公司的南京新百，打造中国最大家政护理公司，开启家政护理产业整合。

申万宏源分析师认为，养老和健康管理领域建议自下而上精选优质个股。推荐金陵饭店（主业业绩反转，养老业务加快推进）、杭州解百（主业安全边际充足，股权结构梳理清楚，高净值人群健康管理、体育、教育业务转型加快推进）、百大集团（公司当前股价安全边际充足，肿瘤医院落地在即，后期拓展加快推进）、中海海盛（民营大股东在医疗健康领域资源稀缺，定增完成之后大健康转型推进进程加快）。

A股市场，涉足健康中国概念的主要有：智慧医疗，如东软集团、卫宁健康、万达信息、海虹控股、运盛医疗等；医疗保健，如宜华健康、宝莱特、乐金健康、福瑞股份、理邦仪器等；养老产业，如爱尔眼科、世联行、绿庭投资、海航投资等。

个股点睛

卫宁健康：业绩高成长依旧，引入人寿、控费加速落地

2016Q1 营收和利润维持高增长

受益于医疗信息化行业持续景气以及并表范围扩大，公司2016 年一季度实现营收1.34 亿，同比增长39%，净利润2215 万，同比增长30%，扣非净利润同比增长37%。公司管理费用和销售费用因人员成本增加、运营经费投入、收购公司并表等因素增长较快，分别同比增长55%、57%。报告期内，公司向全体股东每10 股送3 股并派发现金股利人民币0.8 元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10 股转增1 股。

增发完成创新业务资金充裕、传统业务订单有保障

公司8.2 亿募资完成，“4+1”战略在资金层面得到解决，创新业务持续推进。新签订多个百万以上医疗信息化合同，包括大同煤矿集团有限责任公司总医院、 广西壮族自治区妇幼保健院、张家港市卫计委、厦门仁爱医疗基金会、上海申康医院发展中心、上海市第一人民医院分院、安徽省第二人民医院、上海市普陀区利群医院、南京市卫生信息中心、安徽省卫生和计划生育委员会等，给予传统业务的增长提供有力保障。

与商保合作上升至资本层面、行业成长提升公司未来空间

公司原控股子公司卫宁科技引入战略投资者中国人寿。作为国内商业健康险的领先企业，中国人寿2014 年、2015 年健康险业务分别为332 亿、420 亿，市场份额分别21%、17%。在未来的市场竞争中，卫宁+人寿的组合或可将双方在技术和市场覆盖方面的优势结合，取得一定的先发优势。

商业健康险行业目前呈基数小增速快的趋势（15 年收入2410 亿，同比增长52%），医保控费行业的成长性和天花板将不断突破。商保公司的盈利属性使其对控费需求更加刚性。若考虑到摊薄和卫宁科技交易所增加公司2016年并表净利润2.67 亿的影响（不考虑并表预计卫宁健康16 年净利润2.02亿，同比增长33%），预计16-18 年EPS 分别为0.58 元、0.36 元、0.53 元，维持“买入”评级！

风险提示

商业保险控费业务推广与落地进度存在不确定性；远程健康管理合作业务的盈利模式尚不清晰，仍需长期投入。（广发证券）

东软集团：医疗业务稳健增长，业绩持续释放

1、事件

东软集团（600718.SH）4 月26 日晚间披露2016 年第一季度报告，报告期内，公司实现营业收入156，102 万元，较上年同期增长0.44%；实现净利润（归属于上市公司股东的净利润）2，680 万元，每股收益0.02 元，较上年同期增长15.29%，扣除非经常性损益后的净利润1，157 万元，较上年同期增长137.49%。

2、我们的分析与判断

（一）收入水平保持平稳，净利润水平稳定增长

公司实现营业收入较上年同期增长0.44%，主要是因为报告期内医疗系统收入同比增加所致。公司软件与系统集成业务实现收入121，807 万元，较上年同期下降1.25%，占公司营业收入的78.03%；医疗系统业务实现收入32，322 万元，较上年同期增长6.08%，占公司营业收入的20.71%。

净利润的上升主要得益于营业成本下降和营业外收入的增加，报告期内，营业成本较上年同期减少1，044 万元，下降1.01%，主要是由于报告期内软件及系统集成收入同比减少所致。营业外收入较上年同期增加3，791 万元，增长208.65%，主要由于报告期内收到的软件产品增值税退税以及计入当期损益的政府补助同比增加所致。

（二）医疗行业全产业链布局，业务有望持续发展

公司在医疗行业已经逐步完成全产业链布局，医疗业务将有持续稳健增长。报告期内，传统优势业务产品在医疗系统领域、医院信息化领域等方面均有不错进展。2016 年2 月25 日，公司投资1 亿参与设立阳光融和健康保险股份有限公司，进一步完成医疗产业布局。目前公司已经逐渐在医疗行业领域完成从软件到硬件、从产品到服务的全产业链布局。

同时，公司注重开拓国际市场，未来将进一步加强北美、中东、非洲等区域市场的销售渠道与服务平台的建设。

（三）智能车载产品领域积极布局，打造全新增长动力

智能车载产品领域积极布局。公司拥有汽车电子领域二十几年市场经验，积累了丰富的产品线及客户口碑，近年来先后与四维图新等企业达成战略合作。未来公司将重点投入下一代智能车载互联产品（包括数据平台、云分析平台等）的研发工作。目前，公司正在大力研发和推进基于驾驶行为的分析平台，汽车电子业务有望成为公司未来的主要业务贡献点。

3、盈利预测

我们积极看好公司的长期投资价值，预计公司16、17 年EPS 分别为0.45 元、0.60 元，给予“推荐”评级。

4、风险提示

（1）汽车电子、医疗信息化业务进展不及预期的风险；（2）市场竞争加剧的风险。