继14日晚间发生6.5级地震后，日本九州熊本县16日又发生了7.3级地震。综合媒体相关报道，日本九州集成电路产品发货额约占其国内30%，Sony旗下重要的CMOS影像感测晶片生产工厂位于九州，NEC和东芝等企业也在该地拥有半导体工厂。

　　2011年3月东日本大地震，曾引发市场对半导体产业的高度关注。九州为日本和世界的重要半导体生产基地，此次地震或将造成阶段性的产能短缺，从而激发补库存需求。

　　中投证券认为，国家集成电路产业迎来投资高潮，带来较大利好空间。随着《国家集成电路产业发展推进纲要》的落地实施以及国家集成电路产业投资基金的正式运作，我国集成电路产业投资高潮迭起。虽然全球半导体行业同比略降，但我国半导体行业逆势走强；2015年全年中国集成电路产业销售额达到3609.8亿元，同比增长19.7%，设计、制造、封测三业销售额分别达到1325亿元、900.8亿及1384亿。建议关注太极实业。

　　华泰证券认为，芯片国产化是国家战略，利好国内半导体全产业链。十三五期间政府对于半导体产业的支出力度只会继续增加。大量的海外并购（如长电收购新科金朋），投资（如台积电投资南京16nm工厂），本土企业扩张（如武汉新芯、同方国芯）将会快速驱动行业爆发增长。首推行业上游卖水人与卖铲人，材料、设备直接受益，关注上海新阳（化学试剂、大硅片、焊接球、封装设备）、七星电子（清洗机、氧化炉、硅刻蚀机、PVD和CVD设备）、南大光电（电子气体、光刻胶）、太极实业（半导体工厂设计）；下游Memory封测相关标的华天科技（武汉新芯战略合作伙伴）、太极实业（存储器封装）、长电科技（封装测试）。

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　　太极实业：业绩基本符合预期，转型将启动高增长新常态

　　业绩公告 ： 2015 年公司实现营业收入 43.96 亿元，同比增长 4.59%，创历史最好水平；归属于母公司股东的净利润 2357 万元，同比增长 66.07%，增长的主要原因是全资子公司江苏太极该年度获得财政补贴（ 4479 万元）增加。 其中，子公司太极新材料 2015 年营收 5.37 亿元，净利润 706 万元；海太半导体 2015 年营收 37.23 亿元，净利润 2.69 亿元；太极半导体 2015年营收 1.91 亿元，净利润-7976 万元；太极微电子 2015 年净利润-964 万元。

　　分红预案： 拟每 10 股派发现金红利 0.1 元（含税），共派发现金11，912，742.72 元。

　　“半导体封测+化纤” 传统业务两极发展稳定有序。 其中，半导体主要盈利主体海太半导体去年围绕成本控制关键点，从财务费用、组织效能等入手，超额达成成本节俭目标。并于去年 5 月正式组建二期银团，以更低贷款成本确保了与 SK 海力士二期合作期的资金保障。 另外，化纤主体太极新材料抗压前行。除严格压降运营成本和控制人工成本之外， 通过积极调整融资结构，降低融资成本， 在融资规模相同下，全年对比计划节约 700 万元财务费用，并且积极申报江苏省高新技术企业获批复。

　　以收购十一科技为契机，转型将启动高增长新常态。 公司以本次重大资产重组（收购十一科技）为历史契机，将重组成功作为太极发展的新起点，面对未来发展的新挑战，实现太极转型发展的健康新常态。 十一科技，是我国电子高科技厂房无尘室建设、太阳能光伏等行业中领先的工程设计与工程总承包综合服务提供商。 我们认为，通过该收购，公司未来将大转型，不仅将转型光伏电站为主的设计咨询、 EPC、运营业务，还将直接步入晶圆厂等电子高科技无尘室工程行业，实现“封测” +“化纤” +“光伏” +“电子高端无尘室”四象布局，实现业绩健康高增长，未来可期。 十三五规划里 I.T（ Internet of Things）物联网将是重点，中国大陆 8 寸晶圆厂会遍地开花，并也吸引部分台商设立 12 寸晶圆厂，国内无尘室工程市场商机无限。收购标的在电子无尘室设计方面市占率达 70%以上，居国内行业绝对龙头地位。收购完成后， 公司将作为大陆目前唯一一家具有国资背景的、优秀的无尘室工程能力的上市公司，未来在国内洁净室工程市场具备广阔的发展空间，极具投资价值。其次，收购标的在国内光伏电站设计和工程建设领域领先， 光伏电站设计国内市占率第一， 光伏电站 EPC 市场国内市占率居于前三。2015 年全国光伏发电累计装机量达 43GW，同比增长逾 40%，中国已超越德国成为全球光伏累计装机量第一的国家。国家发改委能源研究所表示，到2020 年，光伏发电装机达到 150GW 以上。即中国光伏市场每年要达到20GW，年复合增速约 28.4%。 标的公司光伏电站 EPC 技术和市占率领先，并且从 2014 年起进军光伏电站投资和运营业务，将充分受益大行业的增长。

　　我们预计太极实业 2016/2017/2018 年的归母净利润分别为 3.22/4.97/5.36亿元， 按摊薄后的股本计算 EPS 分别为 0.19/0.30/0.32 元。

　　投资建议

　　目前股价对应 2016/2017/2018 年 37.2x/22.9x/22.3xPE， 估值较低，安全边际高 。 目标价 9.21 元 ， 对应 2016/2017/2018 年分别为45.3x/30.7x/28.8xPE。给予买入评级。（国金证券）

　　同方国芯：收入业绩维持快速增长，外延并购打造集成电路产业航母

　　2016 年4 月11 日，同方国芯发布2015 年年报，报告显示，公司2015 年全年实现营业收入12.49 亿元，同比增长15.02%；实现归属于上市公司股东的净利润3.35 亿元，同比增长10.23%；实现归属于上市公司股东扣非后的净利润2.59 元，同比增长4.59%。2015 年公司全面摊薄EPS 为0.55 元。此外公司发布2015 年利润分配方案，每10 股派发现金红利0.56 元（含税）。

　　主营业务稳步发展，支撑收入业绩延续快速增长：公司营业收入快速增长的主要原因在于：1、智能卡行业依然维持高景气，拉动公司智能芯片业务收入同比增长21.16%；2、特种集成电路市场拓展取得积极成效，客户数量显着增加，驱动公司特种集成电路业务收入同比增长25.10%。净利润增长的主要原因在于：1、营业收入增长的同时，公司整体毛利率同比提升了1.83 个百分点；2、政府补贴增加，致使营业外收入同比增长了63%。

　　智能卡行业维持高景气，国产化替代驱动特种集成电路高速发展：我们重申，未来两年，随着金融IC 卡新增需求和替换需求持续释放、居民健康卡快速发展、移动支付卡进入加速推广期，中国智能卡行业依然维持高景气态势。公司作为国内智能卡芯片的龙头公司，必将成为智能卡行业快速发展的明显受益者。特种集成电路是国家战略储备，2015 年公司在特种集成电路客户拓展上取得积极成效，我们判断，军品国产化加速替代背景下，公司作为特种集成电路领军企业，后续发展前景值得期待。

　　定增募资打造集成电路领域航母，外延并购战略稳步推进：2015 年11月，公司发布非公开发行股票预案，拟定增募资800 亿元用于存储芯片工厂、收购台湾力成25%股权、对芯片产业链上下游公司的收购。2016 年2 月，公司发布《重大资产购买报告书（草案）》，旗下全资子公司以总价款38.10 亿元、23.41 亿元认购力成科技定增发行的2.597亿股、南茂科技定增发行的2.993 亿股获得各25%股权。公司大手笔定增募资旨在强化集成电路研发生产能力，外延并购持续落地无疑有助于公司打造中国集成电路领域航母。

　　投资建议：我们看好公司未来发展前景，暂不考虑定增股本摊薄和参股公司投资收益并表，预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.65 元、0.78 元、0.94 元，重申“买入”评级。（长江证券）