仙坛股份：鸡价上涨带动公司业绩持续发力

公司将上半年预计归属净利润变动区间由6600-7000 万元上修为7300-7700 万元，同比增长749%-796%，EPS0.38~0.40 元；单二季度归属净利润5300-5700 万元，同比增长762%-927%，环比增长165%~185%， EPS0.27~0.30 元。

肉鸡价格持续上涨为公司业绩大幅增长的主要原因。二季度白羽肉鸡价格7.98 元/公斤，同比上涨10.2%，环比上涨4.3%。同时二季度虽然豆粕价格环比上升13.5%，但玉米价格环比下降8%（玉米占饲料比重60%而豆粕仅为20%），使得饲料成本环比下降2%，叠加公司立体养殖技术改造后养殖效率的进一步提升，测算公司二季度毛鸡生产完全成本仅为3.6 元/斤。预计二季度公司肉鸡屠宰约2700 万羽，单羽盈利2 元（按每羽5 斤计算）。整体上半年肉鸡屠宰规模约5500 万羽。

看好公司未来发展前景，主要基于：1、祖代鸡引种大幅下行奠定产能收缩趋势，且需求端逐步复苏。结合供需，预计此次行业短缺水平将远超11 年，因此鸡价景气程度也有望超过11 年时期。整体预计此次肉鸡价格高点或达6 元/斤。2、定增项目立体养殖技术改造将使得公司规模持续扩张。网养改笼养将有效提高公司合作农户生产规模（预计由1 万羽/户提高到2.5 万羽/户），从而使得养殖规模得到扩张。预计公司16、17 年肉鸡屠宰量将分别达1.1 和1.2 亿羽。3、公司向下游熟食加工项目延伸，平滑周期波动风险的同时产品毛利率将得到提高，进一步增厚公司业绩。

给予“买入”评级。看好公司在禽产业链回暖情况下盈利情况，预计公司16~17 年EPS 分别为2.46 元和3.73 元；给予“买入”评级。