事件概述

公司发布公告：公司收到大众集团的《技术开发能力审核报告》，该审核结果符合大众技术开发能力要求，通过大众MQBA0项目鼓式制动器总成与BC311项目卡钳总成的同步研发能力的审核。

分析与判断

主业向合资品牌再渗透，带动公司业绩稳定增长。本次公司通过大众MQBA0项目鼓式制动器总成与BC311项目卡钳总成的同步研发能力审核是向大众、通用、神龙汽车全球平台国产化项目的再一次渗透。这表明公司的自主设计能力、产品研发能力、生产能力得到了国际一线汽车品牌的认定，加快进口替代步伐。公司传统业务主要为盘式制动器、鼓式制动器、制动泵、真空助力器、ABS等;随着合资品牌国产化的进程加快，公司产品有望凭借成本优势，继续由自主向合资品牌渗透，抢占外资和合资品牌汽车制动总成的市场份额，带动业绩实现稳定增长。

加快轮毂电机项目落地，抢占新能源汽车市场制高点。轮毂电机是新能源汽车转向和制动的最佳选择。公司与参股公司Elaphe共同出资成立排他性合资公司，专注轮毂电机技术量产化;拟定增9.8亿元建设年产15万套新能源汽车轮毂电机驱动底盘模块技术改造项目;同时，该项目获得国家支持补贴6，818万元。在“政策支持+资金充足+掌握核心技术”的多方面优势下，考虑公司长期积累的优质整车客户资源，未来有望在新能源汽车行业变革中抢占较大市场份额。

全面布局智能驾驶，未来发展看好。公司通过入股前向启创、智波科技（集团入股）、苏州安智和钛马信息，全面布局智能汽车环境感知、控制算法和移动互联端，结合公司自身电子制动领域的技术积累，打造完整“感知+判断+执行”智能汽车产业生态圈。公司与参股公司（前向启创、智波科技与苏州安智）成功开发出AEB、ACC、LDWS和FCWS等ADAS功能模块;并与奇瑞、北汽、东风和合众签订智能驾驶技术合作协议，不断拓展智能驾驶需求终端，贯通整个产业链，未来发展看好。

投资建议

公司作为制动系统龙头，传统主业稳定增长，并通过“前向启创+智波科技+钛马信息+苏州安智”全面布局智能汽车，构建完善的“控制算法+环境感知+车联网+系统集成”智能汽车产业生态圈，是目前市场上智能汽车布局最完善的标的，未来发展看好。预估16-17年EPS分别为0.25、0.31元，继续维持“买入”评级。