投资要点：

　　1.事件

　　近期我们对公司进行了持续跟踪。

　　2.我们的分析与判断

　　（一）打通激光技术产业链，筑高竞争壁垒

　　过去几年，大族在激光技术应用能力已经得到验证。展望未来，从长远视角看大族，一是激光技术应用是促进传统产业转型升级的利器，且光纤激光器是工业应用发展最快的方向，大族将享受行业红利;二是激光技术的核心在于的激光器，特种光纤是激光器关键零部件。大族已经掌握特种光纤制备，攻克激光器核心环节。目前，大族小功率激光器已实现量产（今年将超千台），其性能指标已经超过IPG产品;中功率和高功率激光器将在今明两年相继量产，打破国外垄断。三是高端激光技术应用附加值高，高功率激光设备在汽车、石油、船舶、航空等应用需求大。从保有量上看，国外高功率激光设备几万台，中国约5000多台，中国作为制造大国，应当有几万台的市场空间。大族高功率设备出货约200-300台，收入近10亿元，是国内高功率激光的领军者。公司投资沈阳赛特维，加快激光设备在汽车工业应用;投资西班牙Aritex，推动航空和汽车自动化设备的拓展。

　　从大族的布局中，我们看到，从光纤半导体器件，到特种光纤，到激光器，再到激光加工设备，大族已经籍贯技术整体产业链。此外，大族将激光应用从小功率打标向高功率焊接与切割拓展，大幅提升附加值。

　　（二）盈利向好，机器人自动化加速布局

　　我们看好未来几年公司盈利向好，主要推动因素包括：1）激光技术在工业应用正呈加速趋势。2）公司高功率设备已经切入长安、奔驰、宇通、三一重工、徐工机械、中联重科等厂商，示范效应逐步体现。3）公司技术服务覆盖全面且响应迅速，有利于进一步扩大市场份额。4）据媒体报道，苹果或考虑调整iPhone升级策略，取消“s”系列产品，将增加对设备需求。5）动力电池持续爆发，设备需求旺盛。6）逐步攻克激光器等核心器件，为未来长期成长打下基础。站在当下时点看2016年，苹果今年预计收入20亿元以上，动力电池焊接设备翻倍增长，高功率设备的大客户加速突破。我们认为今年公司业绩将有快速增长。

　　公司机器人自动化加速布局。公司此前已成立15亿机器人产业基金，并将激光系统与工厂自动化相结合。公司机器人产业主要有两个平台，分别为钣金装备事业部和大族电机，已实现业务收入超10亿元。今年2月份，大族与欧姆龙合作推进自动化与智能制造;今年3月份，大族西班牙Aritex和沈阳赛特维，推进航空和汽车自动化业务。

　　3.投资建议

　　我们看好大族激光在激光技术的全产业链布局，筑高竞争壁垒，并积极拓展高功率应用及机器人自动化，我们预计2015-2017年公司EPS为0.71/1.03/1.26元，给予推荐评级。