今日股指小幅震荡，冲高回落。目前来看，那些指望能反弹一波的观点有点一厢情愿了。第一，节日期间人民币再次下跌，汇率风险一直存在，虽然美联储加息概率减小，但这并不能阻止看空人民币的情绪，这情绪更多的来自于实体经济悲观预期和资产价格泡沫。第二，从权威人士文章和习主席关于科技创新的讲话中可以看出，政府从需求侧管理明确转移到力攻供给侧改革和创新，在长期内有正面影响，但改革要想取得成绩还有很多实际因素的制约，权威人士已经排除了经济的V型和U型走势后，不可太乐观。第三，监管从严加大了未来依靠故事高位套现的难度，可能造成减持意愿上升，而且解禁数量在上升，3月以来一直处于净减持状态。数据方面，昨日公布的民间投资下滑到了3.9，%，验证了对经济的悲观看法不是空穴来风，而是客观事实。供给侧改革任重而道远。反弹未果，反而是大幅下跌，相当于多头的失败，未来向上的难度更大了。