“高送转”这场数字游戏，每到岁末年初便如约而至。上市公司热心高送转，既不会因此提升公司的盈利能力，也不会对净资产收益率有实质影响，但市场各方仍然对高送转乐此不疲。

2015年11月20日，三七互娱推出了两市首份高送转预案，公司拟10转10并派发现金股利1元。此后，众多上市公司的高送转预案纷至沓来，并有愈演愈烈的态势。

中小板和创业板堪称高送转大本营。转增力度最大的当属中科创达（300496，股吧）（300496）和劲胜精密（300083，股吧）（300083），两家公司各拟10转30，另有天齐锂业（002466，股吧）（002466）、浩丰科技（300419，股吧）（300419）、神州长城和辉丰股份（002496，股吧）（002496）分别拟10转28，此外，还有联创股份（300343，股吧）（300343）计划10转27，莱美药业（300006，股吧）（300006）和棒杰股份（002634，股吧）（002634）则分别拟10转26。

证券时报·莲花财经记者发现，众多上市公司在推出高送转预案后，都被交易所关注。即便如此，作为股价见效最快的催涨剂，一纸接一纸的高送转预案挡也挡不住。

20家公司被交易所关注

今年以来，A股市场惊现多例大手笔“壕转”，如果上市公司业绩不错，还说得过去，但有的上市公司家底薄却特大方，这样自然受到交易所的关注。

就监管焦点来看，交易所主要关注上市公司利润分配的理由及合理性；与公司业绩的匹配性；是否超过可分配范围；公司重要股东未来6个月内的减持意向及具体减持计划；在利润分配方案筹划过程中，是否存在信息泄露。

证券时报·莲花财经记者粗略统计，共有20家拟送转股的公司接到沪深交易所关注函。

上述提及的9家计划高比例转增股本的上市公司中，一半接到交易所的关注函，包括劲胜精密、天齐锂业、神州长城、辉丰股份和棒杰股份。这其中，劲胜精密2015年净利润亏损达4.71亿，为公司上市以来的年度首亏。

挡不住的高送转

力推高送转的不少上市公司，即使业绩亏损或并不出彩，都在利润分配预案中对公司未来成长较乐观，同时认为扩张股本有利于提高公司股票的流动性，提升公司形象和实力。即便上市公司被交易所问出端倪，一纸纸的高送转预案还是挡也挡不住。

另一家因“壕转”被关注的公司是神州长城。2016年2月15日午间，神州长城披露了10转28的利润分派预案，公司股价午后开盘随即放量涨停。在预披露公告中，神州长城称尚未收到持股5%以上股东、董监高管理人员拟在未来6个月内减持意向的通知。公司随后收到了交易所的关注函，这一问便问出了公司昔日第一大股东华联控股（000036，股吧）（000036）及其关联方的减持计划。

其中华联控股的关联方富冠投资、华联控股的控股股东华联集团拟自公告日起6个月内减持全部股份，华联控股则拟减持近一半的股份。

然而，就在神州长城宣布高送转预案的次日，华联集团便通过竞价交易减持神州长城120万股。3月24日，华联集团再次减持神州长城31.47万股。此后，4月1日至4月11日期间，华联集团再度减持106.33万股，目前持股比例只剩0.66%。2016年4月8日至11日，华联控股也通过大宗交易的方式减持360万股，减持比例为0.81%，目前的持股比例为8.22%。

再如，棒杰股份于2016年1月27日披露，控股股东、实际控制人陶建伟提出10转26并派现2元的高送转方案。同时陶建伟的兄弟，亦即持股5%以上的股东、董事陶建锋因个人资金需求，拟自当天公告之日起未来6个月内，以大宗交易方式减持490万股，占公司总股本的3.83%。此外，根据三季报，公司对2015年业绩预估不乐观，这样的高送转自然受到交易所关注。不过，2月17日-2月19日，陶建锋顺利完成减持计划，公司上述利润分配方案亦于4月上旬在股东大会上获得全票通过。

配合默契的“合谋”

各种因素交织，很难判断一家上市公司推高送转的真实原因，也很难判定其是否具有合理性。但毫无疑问的是，一纸纸高送转预案藏尽市场百态。

每到岁末年初，投资者们纷纷开始关心上市公司是否要推高送转，拟10转20派现1.1元的爱迪尔（002740，股吧）（002740）披露，公司中小股东曾通过电话和互动平台多次要求公司将资本公积转增股本，增加流动性。

不少上市公司都在公布高送转预案后不久披露了重要股东的减持计划或动向，如浩丰科技、永清环保（300187，股吧）（300187）、东方电热（300217，股吧）（300217）、威帝股份（603023，股吧）（603023）、多氟多（002407，股吧）（002407）、高能环境（603588，股吧）（603588）、雅克科技（002409，股吧）（002409）、腾龙股份（603158，股吧）（603158）等众多公司。也有公司表示未收到重要股东、高管的减持计划，但不排除未来6个月内减持的可能性，如创力集团（603012，股吧）（603012）、昆药集团（600422，股吧）（600422）、立霸股份（603519，股吧）（603519）、道博股份（600136，股吧）（600136）、福鞍股份（603315，股吧）（603315）等公司。此外还有不少公司在高送转预案披露前后存在限售股解禁、员工持股计划可上市交易的情形，如普莱柯（603566，股吧）（603566）、爱普股份（603020，股吧）（603020）、道博股份、康恩贝（600572，股吧）（600572）、歌力思（603808，股吧）（603808）、柯利达（603828，股吧）（603828）、伟明环保（603568，股吧）（603568）、三安光电（600703，股吧）（600703）等一众公司。

既然高送转只是一场数字游戏，不少投资者或许并不在意上市公司的盈利能力和股东权益，也不介意上市公司配合重要股东炒作股价，倒是乐于跟着坐一回轿子，这或许也是每年高送转行情火爆的原因吧。