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创金合信基金:债市进入风险释放阶段
2016年4月21日 10:07
来源:凤凰网 作者:本站
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去年以来,由于市场风险偏好大幅下降,固定收益类产品人气爆棚,创金合信基金顺势而为,适时推出创金合信鑫安保本混合型基金,该基金拟任基金经理、创金合信基金固定收益部执行总监王一兵表示,当前的债市处于信用高风险的释放阶段,未来信用风险还会持续释放。

在权益资产的投资上,创金合信鑫安保本拟任基金经理、量化投资部总监程志田表示,今年以来,市场的上涨行情与2014年末的市场风格相似,未来依然看好新兴成长股。此外,在供给侧改革的政策背景下,周期性品种的波段机会可期。

债市信用风险

将陆续释放

历经两年牛市之后,债券市场似乎显出疲态,无论是绝对收益率还是信用利差水平,都处在近年来甚至是历史低位。

王一兵表示,当前的债市处于信用高风险的释放阶段。债券市场极度依赖信用和外部流动性,一旦外部流动性收紧,违约事件将会更加频繁地发生,最开始是民企违约,后来是央企也开始出现信用风险事件,接着是地方国企开始出现违约事件。未来在投资信用债时,企业的实际经营状况将是信用分析的关键。这一原则不仅适用于民企,也适用于国企类别的发行主体,要弱化央企、地方国企背后隐含的政府隐形信用增强因素。

王一兵认为,地方国企信用债违约事件发生的背景,与国内宏观经济结构调整、国家产业政策的转向密切相关,在国家去产能的政策背景下,各地方政府对地方国企信用债的态度开始发生变化。

王一兵表示,在信用风险不断释放、利差不断收窄的市场背景下,将尽可能地回避信用风险。此外,他认为,

未来利率债或存在一定的投资机会。

“当前,10年期国债的利率与7天回购的利率有65个基点的差距,但历史上最高可达200个基点。期限利差是市场对经济的发展趋势、货币政策松紧的预期,现在特别低的利差水平隐含着货币政策放松的预期,如果调到一个比较高的利差时,也许就有投资机会,但是现在明显还不成立。”王一兵说。

看好新兴成长股

在权益资产的投资方面,创金合信鑫安保本基金将按照量化模型进行,包括选股模型和择时模型。程志田