假设今年人民币计价的进出口混合比例为1.2:1，中国外汇储备的积累，将较出口完全以美元计价减少6270亿美元。这一金额将超越中国外汇储备史上的任何一年的增幅。

由此观之，中国的外汇储备是有可能触顶的。

另一个有趣的课题与货币供应及货币政策有关。越来越受欢迎的人民币跨境结算贸易，往往都会促使境内货币供应的增加。

这也可以解释，虽然市场期待日增，为何中国人民银行仍不太愿意采取更为进取的宽松货币政策了。

另外，人民币使用的日益频繁，也冲淡了汇率与贸易收支平衡间的正常联系，甚至于贸易盈余和赤字，只会造成人民币的流入或流出（或是任何单一货币）而已，货币兑换也就全面终止。贸易收支平衡对兑换率的压力，也随之消失。

无论如何，环球经济的人民币化，仍需要若干年的时间才会实现。与此同时，兑换率仍是很重要的。

不过，展望未来，在贸易结算中，人民币使用量的增加，将持续淡化贸易收支平衡对币值的影响力。（二之二）

（作者为星展银行经济师）