受新订单和就业分项指数下滑的拖累，汇丰3月中国制造业采购经理指数（PMI）初值在上个月小幅反弹至50荣枯分水岭上方后，再度跌破荣枯线，并创下11个月最低，显示中国经济下行压力进一步加大。

据路透社报道，汇丰（HSBC）╱Markit昨天公布“汇丰中国制造业采购经理指数（PMI）预览”，2015年3月PMI初值为49.2，2月终值为50.7。

Markit提供的新闻稿并显示，中国3月制造业PMI新订单分项指数也跌破50至49.3，录得2014年4月以来最低；就业指数则连续第17个月低于50，并创下2009年2月以来低点。

Markit分析员菲德斯（Annabel Fiddes）表示：“汇丰PMI初值显示中国制造业领域在3月小幅恶化，”“新订单的再度萎缩导致产出扩张步伐放缓，同时企业仍在裁减雇员数量。”

Markit新闻稿还称，2月产出分项指数虽仍在荣枯线上方，但较上月数据小幅下滑；新出口订单指数则小幅回升，不过仍是连续第二个月低于50关口，外需反弹力度依然不足。

国际大宗商品价格的持续下跌，导致企业投入价格指数自去年8月以来就一直低于50；与此同时，内需不振致使产出价格指数连续八个月处在荣枯线下方。

中新社报道说，汇丰制造业PMI下跌折射出中国经济下行压力进一步加大。这在近期一系列经济数据中都有所体现。据中国国家统计局数据，2015年开年以来，工业生产者出厂价格（PPI）已连续两个月同比跌幅超过4%，连续刷新该数据自2009年11月以来的新低。截至2015年2月，PPI已连续36个月同比下降。工业增加值、固定资产投资增速也双双回落，并创下近年新低。

浦发银行金融市场部高级宏观分析师曹阳表示：“结合近期数据，我们认为一季度中国GDP将跌破7%”“未来的二季度将成为中国宽松政策出台的密集期，货币、财政政策均将偏向积极，房地产销售条件也有所放宽。”

首季GDP将跌破7%

他并维持中国在第二季度降息25个基点，以及通过MLF（中期借贷便利）、PSL（抵押补充贷款）和结合传统的降准方式来释放相当于两三次“全面降准”的基础货币投放量判断。

民生证券宏观固定收益团队在数据公布后点评认为，3月是传统开工旺季，但汇丰PMI预览值仍大幅低于预期，显示经济下行压力依然存在。

“经济下行压力犹存，政策上预计会加大稳增长力度，围绕着一带一路基建投资项目陆续上马，货币宽松不会停止，降准降息只是时间问题。”