9月18日的苏格兰公投已然引发了资本市场的轩然大波。

波动性首先表现在股市上。据彭博汇编的数据，英国股市与欧洲股市相比较的波动率预期指标已跃升到2008年11月来的最高水平。富时100波动率指数过去一周累计上扬19%，而欧元区的同类指数同期仅上升7.4%。

“一些英国大盘股正在遭受前所未有的抛售，反映出投资者在公投前的深切忧虑。”摩根士丹利发布报告显示。

在股市中，银行股的下跌格外值得关注。资产管理公司RMG Wealth Management LLC首席投资官Stewart Richardson表示，“公投结果变数很大，我们不碰在苏格兰有许多业务的银行。”

持有苏格兰银行股份的英国劳埃德银行集团（Lloyds Banking Group）股票下跌1.4%，至74.8英镑。苏格兰皇家银行股价大跌2.4%，至351.5英镑。

《金融时报》报道称，最显著的反应体现在货币期权市场：接近公投日的英镑期权购买成本在上涨，投机者寻求对冲风险。

然而，股市的下跌只是英国资本外逃的出口之一。路透上周五援引咨询机构CrossBorder Capital的数据称，8月份共有270亿美元资金从英国撤出，与去年同期的89亿美元流入形成鲜明对比。

该金额已经创下2008年金融危机以来最大单月净流出。

数据显示，英国资产流出后主要进入了德国和澳大利亚。此外，法国、美国、加拿大、日本也都吸引了部分资产。

资产的波动与英镑走势一致。由于投资者选择对冲风险，英镑对美元波动率上周创下2008年以来最高。

接受彭博调查的经济学家们认为，如果苏格兰人投票赞成从英国独立，那么已遭遇一年多来最差月度走势的英镑可能还将下挫10%。

市场波动的核心在于苏格兰独立导致的一系列金融混乱。高盛认为，如果苏格兰独立，其必然会削减公共服务开支，且会面临远远更高的借贷成本。不过最令人担心的后果是：英镑货币联盟的不确定性将导致资本外逃，就像欧债危机时期欧元区面临的情况那样。