中信证券指出，元旦数据整体较优，热门景区客流强劲，也在一定程度上验证旅游消费需求具有稳健性。展望2024年出行市场，预计国内游在基数效应下增速将回落、回归常态化，但我们认为总体需求有望保持稳定，且不乏主题性催化；出入境旅游恢复仍是较明确的趋势，短期看春节假期出境游数据有望超预期。建议关注旅游相关的OTA、出境游、酒店、景区、免税板块。

　　1月9日旅游板块大涨，我们分析与元旦数据较优、冰雪游主题性催化、春节预期升温等因素有关。展望2024年旅游市场，我们认为国内游虽然预计在基数效应下增速将回落，但需求仍将保持稳健；出境游恢复趋势明确，签证政策利好、春节假期时间较长有望推动春节出境游市场迎来超预期表现。建议关注旅游相关的OTA、出境游、酒店、景区、免税板块。

　　元旦假期后旅游板块股价呈现向上趋势，1月9日旅游板块大涨引发市场较高关注，当日长白山、大连圣亚、九华旅游涨停，天目湖、峨眉山A、黄山旅游、三特索道等跟涨。我们分析催化因素包括：

　　1）元旦数据提供信心：元旦假期国内旅游人次恢复至109.4%、旅游收入恢复至105.6%，中个位数的增速符合预期，且收入恢复度达疫情以来新高，国内旅游消费需求呈现韧性。其中景区数据较超预期，相较2019年，天目湖客流增长60%+、收入增长80%+，温泉火爆；三特索道客流增长119.7%、收入增长93.0%；黄山客流增长约42%。

　　2）以冰雪游为首的主题性出游带动：中国旅游研究院预计2023-24冰雪季我国冰雪休闲旅游人次有望首次超过4亿（2022-23冰雪季为3.12亿），冰雪休闲旅游收入有望达5500亿元（2022-23冰雪季为3490亿元）。近期冰雪游以及东北游热度高涨，元旦假期哈尔滨市客流及旅游收入均达历史峰值，长白山客流较2019年增长122%，北大壶、亚布力、长白山Club Med冰雪度假村12月29日至31日平均入住率达95%+。

　　3）OTA预订数据亮眼，恢复度持续领先行业：根据携程数据，元旦国内跨年旅游订单量同比增长168%，其中国内酒店订单量同比增长177%。出境游订单量同步增长388%，我们推算携程出境机票预定量恢复至2019年元旦假期的约九成，恢复度相较Q3暑期旺季进一步提高。根据同程数据，元旦假期同程旅行平台酒店、机票、火车票、景区门票、用车等业务预订量均创下历史同期新高：国内酒店间夜量同比增长100%，我们推算较2019年同期增长超过100%，平均酒店价格增长10%~15%；国内机票销量同比增长10%~15%，火车票销量同步增长30%；国际机票销量同比增长6倍、国际酒店销量同比增长240%。

　　4）春节出行预期升温：民航局预测春运期间民航运输旅客量将达8000万人次，同比增长44.9%、较2019年同期增长9.8%，日均200万人次有望创历史新高。据民航局预测，国内线方面，三亚、海口等南方旅游城市，以及东北、新疆等地的冰雪旅游城市旅客量将显著增长；国际线方面，日韩、东南亚等周边国家将成为出行热点。