香港万得通讯社报道，自4月中旬以来，A股久战3100点未果后开始走弱，期间成交量持续萎缩成为市场的显著特征。今日股指再度缩量，上证全天仅成交1488亿元，为4月份以来首次缩量至1500亿元以下。从历史经验看，目前成交量基本达到了地量水平，短期市场处于酝酿变盘的阶段，但距离变盘的时点尚有差距。而对于长线资金，目前已经到了分批建仓的好时点。

A股量能继续萎缩

近期A股缩量下挫。今日上证成交额只有1488亿元，这是自4月份以来第一次缩量至1500亿元以下。对于近期股指的表现，机构观点出现了明显的分歧。

其中国泰君安[0.00%]任泽平指出，A股经过8个月快速下跌，正进入熊市的震荡筑底阶段（已2个月）。资金存量博弈下结构性行情，未来决定市场的关键因素从分母风险偏好转向分子企业盈利，市场不听故事看业绩。

而招商证券[0.41% 资金 研报]认为，本轮反弹是短期情绪修复叠加超发货币带来的经济短周期复苏下的熊市反弹，市场缺乏中长期向上的信心。目前，从情绪面、资金流向、股市与期货市场的互动关系看，A股市场已现疲态。一旦破位立即离场，无需恋战。

持续缩量下，A股是危还是机？

从历史经验看，目前上证指数[0.22%]成交量基本达到了地量的标准。但相比1664点，目前成交量还不是绝对的地量水平。此外，即便成交量大幅萎缩，股指见底仍需要“地价”相配合。

历史上的地量

地量一：272亿元；见底：1664点

首先看下08年熊市见底的情况。2007年5月30日，A股经历了“530”暴跌行情，当天上证指数成交额达到了2713亿元，创下当时的历史新高。尽管此后上证指数继续上涨了5个月，但成交量却再也没有回到峰值水平。随后，经过一年的持续暴跌，上证指数直到2008年10月28日才见底，当日上证指数成交额为398亿元，近5日成交量均值为252.77亿元，不足2007年5月峰值水平的十分之一。

实际上，A股量能在1664大底前早已开始缩量。历史数据显示，2008年8月14日，上证指数成交额跌破300亿元，至277亿元，次日进一步萎缩至272亿元。即便在8月20日上证指数暴涨7.63%并且当日量能翻倍，也未能改变A股继续探底的命运。2个月再次探底后，上证指数才见到历史大底1664点。从见到“地量”后真正见到“地价”，上证指数从2008年8月14日至2008年10月28日两个月期间，再度下跌了近30%。

地量二：430亿元；见底：2319.74点

2009年8月4日，A股经历了9个月的短暂牛市后，上证指数在3478点见顶，就在几个交易日前的2009年7月29日，上证指数成交额达到2969.26亿元，也是此轮小牛市的峰值。随后A股经过近一年的震荡下跌，在2010年7月2日见到阶段低点2319.74点，成交量萎缩至430亿元，这一成交量仅为前期峰值（2969.26亿元）的七分之一左右。随后A股自2319.74点持续反弹了四个月，于2010年11月11日见顶3186.72点，此时上证成交量最高冲至3065.09亿元。

地量三：331.8亿元；见底：1849点

2010年11月11日，上证指数阶段见顶后一路震荡走低，直到2012年12月4日才见到1949.46点的“解放底”，其成交额一度萎缩至331.8亿元，不足顶峰时期的九分之一。不过此“解放底”还并非真正的历史大底。股指反弹仅维持了2个月，便再度下跌，直到2013年6月才见到了由“钱荒”利空导致的“黄金坑”。期间上证指数从见地量到见底部，用时7个月。

目前：1284亿元；2638.30点A股大底？？

再看现在，今日上证指数全天成交1488亿元，不足2015年牛市峰值的八分之一。实际上，1488亿元还不是今年的最低成交量，今年3月10日，上证成交量一度萎缩至1284亿元，不足去年牛市顶峰值的九分之一，已剔除1月7日（开盘不到30分钟即熔断休市）。

由此可见，与2319.74点和1849点两次底部成交量相比，目前的上证指数成交量已基本达到了地量的标准。但相比1664点，目前的成交量还不是绝对的地量水平。此外，即便成交量出现了地量的水平，仍需要“地价”的配合。